20210721-川财证券-制造行业事件点评_周期上行叠加新应用落地放量有望推动LED板块盈利加速改善_3页_359kb

LED显示行业涨价潮与市场前景分析总结

核心内容

2021年下半年，LED显示行业迎来新一轮涨价潮，覆盖上游驱动IC、封装、IC等原材料以及下游显示屏产品。此次涨价是行业持续复苏的表现，受到全球需求回暖和供应链紧张的双重推动。

主要观点

1. 行业周期性特征明显

• 行业调整期：2017-2018年经历供给过剩，随后进入调整期。
• 周期性轮动：近年来行业持续下行，导致产能扩张受限，自2021年一季度起，行业盈利能力明显改善。
• 库存回落：库存水平已降至近年较低水平，显示行业复苏趋势明显。

2. 下游需求回暖与上游成本上升共同推动涨价

• 需求复苏：2021年各国疫苗接种率上升，商业活动及赛事逐步恢复，带动整体LED需求。
• 成本压力：上游原材料价格持续上涨，尤其是驱动IC，导致下游厂商面临成本压力，从而启动涨价机制。
• 涨价频率：部分厂商如利亚德、洲明科技已在5月和6月进行过价格调整，近期再次上调，表明市场信心增强。

3. MiniLED成为行业增长新引擎

• 市场潜力大：MiniLED背光市场预计2023年将达11亿美元，MiniLED显示市场预计达6.6亿美元，CAGR达35.55%。
• 应用加速：TCL、小米、华硕等品牌已推出MiniLED背光产品，涵盖电视、显示器、笔电等多领域。
• 量产进程加快：京东方、三星等大厂近期宣布MiniLED产品进入量产阶段，苹果、华为等品牌也计划推出相关产品，推动市场景气度提升。

关键信息

• 涨价覆盖范围广：包括芯片、封装、IC和显示屏等多个环节。
• 行业复苏趋势：2021年一季度开始，行业盈利能力显著改善。
• 技术驱动发展：MiniLED等新兴技术成为推动行业增长的重要因素。
• 市场预期积极：2021年市场产值有望上升至62.7亿美元。

投资建议

可关注标的

• 上游芯片生产：三安光电、国星光电、瑞丰光电、聚飞光电、华灿光电。
• 封装与设备：宏利智汇、兆驰股份、利亚德、洲明科技、奥拓电子、艾比森、北方华创、新益昌、晶盛机电、中微公司。

行业前景

• 技术应用落地：MiniLED等新兴应用领域不断拓展，推动高端LED显示行业景气度持续上行。
• 新技术助力：5G网络、工业4.0、人工智能、虚拟现实等技术的发展，进一步刺激超高清显示需求。

风险提示

• 市场变动风险：行业景气度波动可能影响企业盈利。
• 技术研发风险：技术突破不及预期可能制约行业发展。
• 原材料价格波动：上游原材料价格变化可能影响成本结构。

报告信息

• 报告时间：2021/7/21
• 所属部门：川财证券行业公司部
• 报告类别：事件点评
• 分析师：孙灿（证书编号：S1100517100001）
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