20211101-光大证券-建设银行-601939.SH-2021年三季报点评_业绩增长提速_资产质量持续改善_5页_527kb

报告摘要

建设银行（601939.SH）2021年三季报显示，公司业绩增长进一步提速，资产质量持续改善。分析师维持“买入”评级，认为公司具备较强的盈利能力和竞争优势。

业绩增长：2021年前三季度，建设银行实现营业收入6244.05亿元，同比增长9.3%；归母净利润2321.53亿元，同比增长12.8%；加权平均净资产收益率（ROE）为13.15%，同比增长0.62个百分点。
非息收入增长显著：非息收入同比增长22.3%至1762.60亿元，其中净其他非息收入同比增长49.9%，主要受益于其他业务收入和公允价值变动损益的改善。
净息差变化：三季度净息差为2.12%，环比下降1个基点，主要受到资产负债结构的影响。
资产质量改善：不良贷款率降至1.51%，环比下降2个基点；拨备覆盖率提升至228.6%，风险抵补能力增强。
资本充足率提升：公司于8月成功发行800亿元二级资本债，推动资本充足率稳中有升，截至9月末，核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为13.40%、13.96%和17.25%。

本报告所采用的估值方法及模型存在一定的局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。分析师基于合法合规的信息进行独立、客观的分析，但分析结果可能因假设不同而有所变化。

分析师王一峰及刘杰具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具本报告，对报告内容和观点负责。报告内容不构成对任何人的投资建议，投资者应自主作出投资决策并自行承担风险。

本报告由光大证券股份有限公司制作，具有证券投资咨询业务资格。光大证券及其关联机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。投资者应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一依据。

评级	说明
买入	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上
增持	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%
中性	未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%
减持	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%
卖出	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上
无评级	因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级

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