2018-行业基金的业绩比较与产品布局_主动VS被动_25页

行业基金的业绩比较与产品布局总结

核心内容

本报告分析了行业基金在不同市场风格下的业绩表现，将行业基金划分为消费行业、金融地产、医药生物、科技通信、国防军工、中游制造和资源能源七大类。同时，根据投资方式，将行业基金分为被动指数型和主动管理型。通过对不同时间段内的业绩比较，分析了两类基金在震荡市、熊市、行业上行期和下行期的表现差异，并评估了基金公司的行业基金布局情况。

主要观点

1. 市场风格与基金表现

• 在震荡市中，被动指数型基金整体表现优于主动管理型基金；
• 在熊市中，主动管理型基金整体表现优于被动指数型基金；
• 在行业上行期，被动指数型基金表现更优；
• 在行业下行期，主动管理型基金表现更优；
• 科技通信行业是唯一一个在行业上行期和下行期中，主动管理型基金平均业绩均优于被动指数型基金的行业。

2. 超额收益基金

• 仅有两只基金在近三年中的每一年及行业上行期、下行期业绩均优于同行业被动指数型基金的平均收益：工银瑞信金融地产 和 宝盈科技30；
• 在各行业中，部分基金表现出较强的行业契合度和超额收益能力。

3. 基金公司布局情况

• 目前共有75家基金公司布局了行业基金；
• 广发基金是唯一一家对七大类被动指数型行业基金均进行布局的基金公司；
• 没有基金公司对七大类主动管理型行业基金均进行布局；
• 主动管理型基金布局较广的基金公司包括工银瑞信、嘉实、宝盈、易方达等，而被动指数型基金布局较广的基金公司则以广发、鹏华、汇添富等为主。

关键信息

1. 行业基金分类

• 消费行业基金：包括家用电器、农林牧渔、商业贸易、食品饮料、休闲服务、轻工制造、汽车行业；
• 金融地产基金：包括房地产、非银金融、金融行业；
• 医药生物基金：包括医药生物行业；
• 科技通信基金：包括传媒、电子、计算机、通信行业；
• 国防军工基金：包括国防军工行业；
• 中游制造基金：包括电气设备、公用事业、机械设备、建筑装饰、交通运输行业；
• 资源能源基金：包括采掘、钢铁、有色金属、建筑材料、化工行业。

2. 行业契合度计算方法

• 基于基金每个季度末的前十大重仓股数据，计算每个细分行业在基金中的占比；
• 将同一大类行业内的细分行业占比进行加总，得出基金的行业契合度；
• 行业契合度分为：极强、强、中强、中弱、弱五个等级。

3. 市场时间段定义

• 近三年：2015年11月1日-2018年10月31日；
• 牛市：2014年7月31日-2015年6月12日；
• 股灾：2015年6月15日-2016年1月28日；
• 震荡市：2016年5月12日-2017年1月13日；
• 大盘行情：2017年1月16日-2017年11月23日；
• 熊市：2018年1月29日-2018年10月18日；
• 行业上行期与行业下行期：根据中证行业系列指数的历史涨跌情况判断。

4. 基金公司发行时点分析

• 通过分析被动指数型行业基金的发行时点，可以推测基金公司对市场风格的把握能力；
• 汇添富基金在绝对收益方面表现更优；
• 招商基金在相对收益方面表现更优。

基金公司行业基金布局概览

1. 整体布局概况

• 共有75家基金公司布局了行业基金；
• 34家基金公司布局了被动指数型行业基金；
• 73家基金公司布局了主动管理型行业基金；
• 方正富邦基金和益民基金仅发行了被动指数型基金；
• 工银瑞信基金、嘉实基金、宝盈基金等在主动管理型行业基金布局方面较为广泛。

2. 被动指数型基金布局

• 广发基金是唯一一家对七大类被动指数型行业基金均进行布局的基金公司；
• 其他基金公司如鹏华、富国、国泰、招商等也布局了多个行业，但未覆盖全部七大类；
• 每个行业被动指数型基金的布局数量和规模存在差异。

3. 主动管理型基金布局

• 没有基金公司对七大类主动管理型行业基金均进行布局；
• 工银瑞信基金、嘉实基金、宝盈基金等在主动管理型行业基金布局方面较为广泛；
• 各基金公司在不同行业内的布局数量和规模不一，且多数公司未在单一行业发行超过4只基金。

结论与建议

• 在震荡市中，被动指数型基金表现更优；
• 在熊市中，主动管理型基金表现更优；
• 科技通信行业是唯一一个在行业上行期和下行期中，主动管理型基金平均业绩均优于被动指数型基金的行业；
• 工银瑞信金融地产 和 宝盈科技30 是近三年中每一年及行业上行期、下行期均表现优异的基金；
• 基金公司对行业基金的布局情况显示，广发基金在被动指数型基金方面布局较全，而其他公司则在主动管理型基金方面表现突出；
• 投资者可根据市场风格和行业走势选择适合的基金类型，以获取更好的收益。

风险提示

• 本报告所使用的市场时间段划分可能存在一定误差，仅供投资者参考；
• 行业基金的业绩表现与市场风格密切相关，需谨慎评估市场趋势；
• 基金的行业契合度和超额收益表现可能因市场变化而波动，需持续跟踪和评估。