20160313-广发证券-电气设备新能源行业周报_动力电池材料价格持续上涨_重组迎合改革趋势_15页_1mb

电气设备新能源行业周报总结

核心内容概述

本报告围绕电力设备与新能源行业展开，重点分析了动力电池材料价格走势、电力体制改革进展、新能源汽车行业发展动态、风光储核产业现状以及工控自动化与智能制造的发展方向。同时，对多家重点上市公司进行了推荐与预测，并提供了行业投资评级说明。

主要观点

1. 动力电池材料价格持续上涨

• 需求增长：尽管去年底“抢装”行情提前透支部分需求，但2016年1-2月新能源车产销量仍同比增长1.7倍，预计全年新能源车产量有望达到50万辆。
• 供需关系：电池材料特别是六氟磷酸锂和隔膜环节壁垒高、扩产周期长，预计今年下半年前仍将存在供需缺口，行业景气度持续上升。
• 重点推荐：
  • 天赐材料：拥有六氟磷酸锂与电解液，具备产业链一体化优势。
  • 当升科技：受益于三元电池发展趋势，作为正极龙头值得关注。
  • 杉杉股份：布局正极、负极、电解液三环节，并尝试拓展下游电动车制造与运营。

2. 重组迎合改革趋势

• 混改与并购：多家上市公司通过重组方案，顺应改革趋势，提高国有资产证券化率。
  • 大连国际：控制权易主中广核集团，向高新技术转型，拓展民用核技术应用。
  • 涪陵电力：收购国网节能配电网节能业务，形成协同效应，符合配电侧节能高效改革方向。
  • 中节能太阳能：通过桐君阁实现买壳上市，拓展融资能力，进入光伏全产业链。

3. 电力体制改革稳步推进

• 政策推动：发改委发布《关于做好2016年电力运行调节工作的通知》，强调电力直接交易、节能低碳调度和电力市场化进程。
• 交易中心建设：北京和广州电力交易中心上线，开展跨区域电力交易和远期交易，未来将逐步推进现货交易。
• 重点推荐公司：
  • 炬华科技、积成电子、新联电子、中恒电气、国电南瑞：受益于电力市场化改革及电力交易相关业务。

4. 新能源汽车行业持续增长

• 销量数据：2016年1-2月新能源乘用车销量达3.6万辆，同比增长1.7倍，其中纯电动车型增长2.7倍。
• 基础设施建设：北京计划年内实现高速公路服务区充电设施全覆盖，推动新能源车普及。
• 重点推荐公司：
  • 国轩高科、方正电机、亿纬锂能、合康变频、科士达、中恒电气、和顺电气：具备新能源汽车产业链优势。

5. 风光储核行业动态

• 政策支持：发改委鼓励可再生能源参与电力市场，提高清洁能源在重点区域的比例。
• 项目进展：
  • 新疆准东新能源基地：总建设规模为7.7GW，地方国资企业以资源换股权方式参与。
  • 内陆核电：重启尚无明确时间表，但预计未来将逐步推进。
• 重点推荐公司：
  • 隆基股份、阳光电源、金风科技、南都电源：在光伏、风电等领域布局较广，具备行业领先地位。

关键信息

• 行业表现：电力设备新能源行业过去一周下跌1.54%，跑赢沪深300指数0.90%。
• 投资建议：行业评级为“买入”，重点推荐多家具备产业链优势及改革受益的公司。
• 风险提示：
  • 农网投资进度低于预期；
  • 新能源汽车政策落地不及预期。

重点上市公司预测及评级（部分）

投资评级说明

• 行业评级：
  • 买入：预期未来12个月内股价表现强于大盘10%以上。
  • 持有：预期未来12个月内股价相对大盘变动介于-10%～+10%。
  • 卖出：预期未来12个月内股价表现弱于大盘10%以上。
• 公司评级：
  • 买入：预期未来12个月内股价表现强于大盘15%以上。
  • 谨慎增持：预期未来12个月内股价表现强于大盘5%～15%。
  • 持有：预期未来12个月内股价相对大盘变动介于-5%～+5%。
  • 卖出：预期未来12个月内股价表现弱于大盘5%以上。

分析师信息

• 陈子坤：首席分析师，理学学士，具备丰富的行业研究经验。
• 韩玲：首席分析师，工商管理硕士，电力系统自动化学士，曾获新财富最佳分析师奖项。
• 王昊：资深分析师，英国诺丁汉大学电力电子工程博士，具备多年证券研究经验。

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