20221113-中国银河-电力设备新能源行业双周报_宁德进军日本市场_明阳发布股激计划_55页_2mb

电力设备新能源行业双周报总结

核心内容概述

本周电力设备及新能源行业主要围绕新能源车和新能源发电两大领域展开。新能源车方面，宁德时代进军日本市场，蜂巢能源、欣旺达、孚能科技等企业在动力电池生产、技术升级和海外拓展方面取得进展。新能源发电方面，光伏组件和储能市场持续增长，行业政策支持力度加大，同时硅料和硅片价格波动引发市场关注，隆基绿能、天合光能等企业在高效电池和组件技术方面实现突破。

主要观点

新能源车市场

• 宁德时代进军日本市场：宁德时代与大发工业株式会社签署战略合作备忘录，推动日本电动化转型。此举标志着宁德时代全球化布局进一步深化。
• 10月新能源车市场数据：10月新能源乘用车批发销量达67.6万辆，同比增长85.8%，渗透率达30.8%。自主品牌表现突出，出口市场持续增长，市场格局逐渐优化。
• 动力电池市场：10月动力电池装车量达30.5GWh，同比增长98.1%。磷酸铁锂电池装车量增长迅速，占比超过60%。宁德时代、欣旺达、蜂巢能源等企业加速扩产。
• 技术突破：蜂巢能源发布第三代高速叠片技术，实现叠片效率提升200%以上，推动行业向“叠时代”发展。欣旺达与中伟股份签署战略合作协议，加强新能源材料产业链布局。

新能源发电市场

• 光伏组件市场：10月光伏组件中标规模超5.7GW，隆基绿能、天合光能、晶科能源等企业占据主要市场份额。高效HPBC电池技术成为行业变革的关键。
• 储能市场：10月储能项目中标总容量达3.8GW，行业政策持续推动新型储能发展。湖南长沙储能电站按放电量给予0.3元/kWh奖励，激励储能项目落地。
• 政策支持：国家能源局积极推动新型储能发展，计划到2025年装机规模达3000万千瓦以上。多地出台峰谷电价政策，支持储能技术应用。
• 硅料价格波动：本周硅料价格高位维稳，硅片价格小幅下调，电池片价格保持稳定，市场供需博弈加剧，价格松动概率增加。

关键信息

新能源车板块

• 宁德时代：与大发签订战略合作备忘录，布局日本市场；在德国图林根和匈牙利建设海外工厂，提升全球竞争力。
• 欣旺达：成为德国大众HEV项目电池包系统供应商；发行GDR并在瑞士证券交易所上市，融资规模达4.5亿美元，推动全球化战略。
• 蜂巢能源：遂宁基地一期20GWh投产，二期9GWh正在建设中；发布第三代高速叠片技术，实现效率提升和良率提高。
• 孚能科技：30GWh电池项目开工，与奔驰、广汽等客户合作，推动产能释放和市场拓展。
• 中创新航：1-9月动力电池装机量同比增长超过300%，磷酸铁锂电池占比持续上升，技术迭代加快。

新能源发电板块

• 隆基绿能：发布Hi-MO 6组件，基于高效HPBC电池技术，量产效率达22.8%，带动行业技术升级。
• 天合光能：2022年Q1-3营收581.98亿元，同比增长86.15%；推出N型TOPCon组件，计划2022年底形成5GW产能，2023年底达20GW。
• 明阳智能：发布股票期权激励计划，推动风电、光伏、氢能、储能一体化发展；发布OceanX双转子漂浮式海上风机，提升海上风电竞争力。
• 东方电缆：中标多个海上风电项目，中标金额达5.8亿元；在欧洲市场拓展业务，拟在荷兰设立境外子公司。
• 大全能源：签订多晶硅采购协议，预计采购金额达147亿元；积极扩产，预计2023年底多晶硅产能将超30万吨。
• 协鑫集成：调整募投项目，用于芜湖高效TOPCon电池片制造，提升大尺寸电池片及组件产能配比。

投资建议

风电

• 推荐企业：明阳智能、东方电缆、大金重工、天顺风能。
• 理由：风电招标量创新高，行业复苏可期，核心设备商受益，技术突破推动市场增长。

电网

• 推荐企业：国电南瑞、特变电工、中国西电、许继电气、平高电气。
• 理由：预计2023年特高压核准开工提速，核心设备商将迎来发展机遇。

光伏

• 推荐企业：隆基绿能、晶澳科技、阳光电源、固德威、晶科能源、通威股份、中信博、福斯特。
• 理由：硅料价格下跌周期即将开启，高效电池环节成为最大受益方，组件价格下移将带动增量需求，建议把握新技术、逆变器和辅材等主线。

锂电

• 推荐企业：宁德时代、亿纬锂能、欣旺达。
• 理由：新能源车维持高景气度，带动锂电池需求增长，产业链价格博弈和利润分配值得关注。
• 材料环节：推荐当升科技、中伟股份、贝特瑞（海外拓展）、恩捷股份、天奈科技、德方纳米、杉杉股份、中科电气（供需偏紧议价能力强）。

风险提示

• 新能源车市场：政策变化、原材料价格波动、市场竞争加剧可能影响企业盈利能力。
• 新能源发电市场：光伏组件价格持续下跌，可能压缩利润空间；储能利用率低、成本高、安全风险等问题仍需关注。
• 行业政策：新型储能发展政策尚未完全落地，需关注政策执行效果。
• 技术更新：技术迭代快，企业需持续投入研发，否则可能被市场淘汰。