20180501-中泰证券-锂电材料及小金属周报_钴_供给不确定因素增加_价格上涨动力续存_11页_1mb

有色金属市场周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了本周钴、锂及其他小金属的价格走势、市场动态、重点公告及投资建议，指出钴价受供应紧张影响持续上涨，锂价因需求疲软小幅回落，稀土价格止跌企稳，其他小金属价格波动较小。

主要观点与关键信息

1. 钴市场分析

• 价格走势：MB高级钴和低级钴价格分别上涨0.2%，再创新高，分别为44.13美元/磅和44.08美元/磅。
• 国内市场：金属钴均价小幅下跌1.6%至658元/公斤，硫酸钴下跌2.1%至13.95万元/吨。
• 供应不确定性：嘉能可子公司KCC因资不抵债引发法律诉讼，可能影响Katanga和Mutanda铜钴矿的复产与运营，预计将减少6000-8000金属吨的钴供应，进一步推高钴价。
• 投资建议：推荐钴板块，核心标的包括华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。

2. 锂市场分析

• 氢氧化锂：价格保持平稳，工业级和电池级分别维持在14.35万元/吨和15.45万元/吨。
• 碳酸锂：电池级碳酸锂下跌2.0%至14.35万元/吨，工业级碳酸锂下跌0.7%至13.35万元/吨。
• 市场分析：碳酸锂价格回调主要受下游电池开工率不高及低价盐湖和回收产品冲击，但高品质碳酸锂仍供不应求。预计5月下游需求将回暖，带动碳酸锂价格上涨。
• 投资建议：推荐锂板块，核心标的包括赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团。

3. 其他小金属市场动态

• 稀土：氧化镨钕价格下跌3.0%至32.5万元/吨，市场整体处于止跌企稳状态。节后部分企业可能减产，下游库存有限，或对价格形成支撑。
• 钨：APT出口价格稳定，受环保因素影响，市场有所提振。
• 钼：钼精矿价格上涨1.2%，因现货紧缺，供应商惜售。
• 钡：99.99%钡锭价格小幅下跌30元/公斤，预计节后价格走势平稳。

投资建议

1. 钴板块：供给不确定性增加，价格上涨动力存续，建议重点关注。
2. 锂板块：碳酸锂价格回调，但高品质产品仍供不应求，需求回暖预期明确。
3. 龙头股估值：目前龙头股2018年PE估值水平回落至15-20倍，风险收益比突出，是布局的好时机。

风险提示

• 宏观经济波动风险。
• 新能源汽车销量不及预期。
• 钴锂产能释放超预期可能带来价格回落风险。

重点公告信息

产业链动态

• 加拿大环太平洋钻业：开始执行TNM项目钻孔计划。
• 天齐锂业收购SQM股权：中国反对智利监管机构阻止该交易。
• 古巴镍钴产量：预计2018年产量超5万吨。
• 永兴特钢：1万吨碳酸锂项目开工。
• 雅安高盛：推进年产3万吨电池级碳酸锂及氢氧化锂项目。
• 百川股份：拟设立新能源材料子公司，加强锂电布局。
• 福建新能源锂电池产业园：5家项目落户，总投资15.5亿元。
• 四川能投集团：投资100亿元建设动力电池产业化基地。
• CATL与捷豹路虎/拜腾：签署战略合作意向书，探索电池技术合作。
• 陕西新能源汽车销量：一季度占全国总销量20%。
• 广汽集团与滴滴：合作开发智能电动汽车。

市场表现

• 申万有色金属指数：本周下跌2.18%，跑输上证综指2.53个百分点。
• 个股表现：华锋股份涨幅最大（+17.32%），*ST华泽跌幅最明显（-22.30%）。

图表摘要

• 图表1：重点跟踪品种价格涨跌幅。
• 图表2：申万一级行业与沪深300周度涨跌幅。
• 图表3：本周个股涨跌幅表现（上涨前十与回落前十）。
• 图表4-13：钴、锂及稀土等产品价格走势。
• 图表14：重点公告信息梳理。

投资评级说明

行业评级：增持、中性、减持，分别对应未来6~12个月内对基准指数涨幅在10%以上、-10%~+10%之间、-10%以下。

重要声明

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