20220617-华融期货-豆粕周评_多空博弈_豆粕高位震荡走势_3页_313kb

农产品·豆粕周度分析总结

核心内容概览

本周豆粕市场呈现高位震荡走势，M2209合约周内报收于4265元/吨，涨幅2.87%。整体市场在供需博弈中保持平稳，国际与国内市场均受到多重因素影响，包括出口数据、压榨量、库存变化及天气预期等。

一、本周行情回顾

• M2209合约：

  • 报收：4265元/吨
  • 涨幅：2.87%（+119元/吨）
  • 开盘价：4188元/吨
  • 最低价：4084元/吨
  • 最高价：4286元/吨
  • 成交量：320.3万手
  • 持仓量：136万手
  • 增仓：+11.3万手

• 图表分析：
  附有豆粕指数周K线图，显示近期价格波动及震荡格局。

二、主要消息面分析

1. 现货市场报价

• 华北天津内资油厂：

  • 43%蛋白豆粕：贸易商分销报价为4310元/吨，涨50元/吨。

• 华北天津外资油厂：

  • 43%蛋白豆粕：8-9月平均为M2209 + 300元/吨。

• 山东日照外资油厂：

  • 7月：M2209 + 200元/吨
  • 8-9月：M2209 + 260元/吨
  • 贸易商分销报价：4290元/吨，涨40元/吨。

2. 美国对华大豆出口

• 6月9日当周：

  • 美国对中国（大陆地区）销售大豆26.7万吨，其中13.5万吨为2021/22年度交货，13.2万吨为2022/23年度交货。

• 对比上周：

  • 美国对华销售大豆39万吨，其中12.9万吨为2021/22年度交货，26.1万吨为2022/23年度交货。

3. USDA出口销售报告

• 2021/22年度：

  • 净销售量为317,200吨，环比下降26%，较四周均值下降16%。

• 2022/23年度：

  • 净销售量为40.76万吨，符合市场预期。

4. 巴西大豆出口预期

• ANEC预测：

  • 2022年6月巴西大豆出口量可能达到1084万吨，高于此前预估的941万吨，但低于2021年6月的1012.9万吨。

• 最低预期：

  • 6月大豆出口量最低可能为900万吨。

5. NOPA压榨数据

• 2022年5月：

  • 美国大豆压榨量为1.711亿蒲，环比增加143万蒲，同比增长4.6%。

• 占比：

  • NOPA会员企业加工的大豆约占全国的95%。

6. 国内大豆压榨与库存

• 上周国内压榨量：

  • 下滑至163万吨，低于到港量，库存大幅上升。

• 库存数据：

  • 截至上周末，全国主要油厂进口大豆商业库存为614万吨，环比增加68万吨，同比减少9万吨。

• 豆粕库存：

  • 截至6月13日，国内主要油厂豆粕库存为90万吨，环比减少2万吨，同比减少6万吨。

• 本周预期：

  • 压榨量回升至180万吨以上，豆粕库存或重新上升。

7. 农业部供需分析

• 国内供需：

  • 6月大豆供需平衡表预测数与上月保持一致。

• 播种情况：

  • 东北产区大豆播种基本结束，土壤墒情正常。

• 国际形势：

  • 巴西、阿根廷大豆收获接近完成，产量高于预期但总体低于去年，出口供应预计减少。

• 美国新季大豆：

  • 播种进度加快，接近五年同期均值；优良率高企，缓解产量下降担忧。

8. 美国大豆播种与优良率

• 播种进度：

  • 截至6月12日，美国大豆播种进度为88%，高于上周的78%，与去年同期的93%相比略低。

• 出苗率：

  • 为79%，高于上周的56%，略低于去年同期的85%。

• 优良率：

  • 首次发布为70%，符合市场预期。

三、后市展望

国际市场

• 美国大豆播种进度追平历史平均水平，优良率维持高位，缓解市场对产量下降的担忧。

• 美国金融环境动荡对美豆价格形成一定压制，短期或震荡调整。

• 市场关注美国主产区天气变化，天气好转可能支撑价格上行。

国内市场

• 国内进口大豆到港量较多，国储大豆持续拍卖，油厂供应充足，大豆库存攀升。

• 豆粕需求疲软，下游提货积极性不高，库存回落，但后期或重新上升。

• 豆粕市场受成本端美豆影响较大，短期走势或将跟随美豆震荡。

技术面

• 技术支撑位关注3900元/吨一线。

四、关键信息总结

• 价格走势：豆粕本周高位震荡，M2209合约周涨幅2.87%。
• 出口数据：美国对华大豆出口量有所下降，但2022/23年度出口销售符合预期。
• 压榨与库存：美国大豆压榨量创历史同期新高，国内大豆库存持续上升，豆粕库存回落但后期或回升。
• 天气与产量：美国大豆播种进度接近五年均值，优良率维持在70%，缓解产量担忧。
• 市场预期：短期豆粕或跟随美豆震荡调整，需关注天气、到港量及国储投放情况。

五、免责声明

• 本报告为华融期货分析师独立观点，不构成投资建议。
• 报告信息来源可靠，但不保证其准确性或完整性。
• 报告仅供华融期货客户参考，不得用于其他用途。
• 投资有风险，入市需谨慎。