20150119-中国银河-机械军工行业_加大军工配置；持续推荐船舶等大市值龙头；布局超跌中等市值优质成长股_14页_557kb

机械军工行业周报总结（2015年1月19日）

核心内容概述

本周机械军工行业整体表现良好，银河机械军工核心组合收益率为2.8%，高于沪深300指数（2.5%）和申万机械指数（1.8%）。分析师团队继续推荐国防军工、传统周期行业龙头股以及优质成长股，同时建议关注国企改革、一带一路等宏观政策带来的投资机会。

主要观点

1. 重点推荐个股

• 核心组合：广船国际、中鼎股份、洪都航空为近期重点推荐个股，中国重工、中联重科、天地科技、海特高新、隆华节能、南风股份、卧龙电气。
• 调入调出：调入卧龙电气，调出中国北车。
• 重点推荐：船舶、通用航空、智能装备、环保设备等板块。

2. 行业分析与展望

• 国防军工：持续推荐，建议超配。受益于军工集团整合、科研院所改制，以及民企参与军品研发。重点推荐广船国际、中国重工、洪都航空、中航动力、海特高新、四川九洲、国睿科技、长城信息等。
• 传统周期行业：推荐工程机械、船舶海工、铁路设备等大市值龙头股，受益于估值修复和政策支持。如中联重科、三一重工、柳工、中国北车、中国南车、鼎汉技术、北方创业等。
• 智能装备：行业需求、景气度、催化剂将持续超预期，重点推荐天奇股份、双环传动、机器人等。
• 通用航空：低空改革推进，受益于政策利好，重点推荐海特高新、威海广泰、四川九洲等。
• 消防装备：龙头企业市占率提升，重点推荐威海广泰。
• 油气装备：短期谨慎，中长期看好。关注民营油气装备企业如江钻股份、吉艾科技、恒泰艾普、通源石油、富瑞特装等。
• 环保设备：2015年为“十二五”减排最严格年份，重点推荐隆华节能。

3. 行业动态

• 国防军工：歼-10B通过评审，进入批量生产阶段；中国兵器工业集团2014年营收突破4000亿元；探月工程取得进展；北斗及遥感卫星智慧城市平台发布；俄国防采办总量将增长20%。
• 核电：秦山核电基地成为最大核电基地；国家主席强调核工业安全与创新。
• 铁路：墨西哥高铁重新招标；我国铁路营业里程超11万公里，高铁突破1.5万公里。
• 通用航空：北京通航江西直升机公司成立；广东首个无人机遥感技术研究中心成立；上海交大用无人机研究雾霾形成机理；CNN获准测试无人机采访；安阳市引入无人机管理交通。
• 3D打印：美国推出3D打印电动汽车；黑龙江成立3D打印产业联盟。

关键信息

1. 核心组合表现

• 上周核心组合收益率为2.8%，高于沪深300指数和申万机械指数。
• 前3个推荐个股权重各为15%，其余个股权重均等。

2. 重点公司动态

• 海特高新：拟募资16.7亿元发展主业，与中电科29所战略合作，进军高端芯片领域，预计未来估值向国睿科技等靠拢。
• 卧龙电气：拟定增20亿元并收购南阳防爆集团，布局防爆电机领域，预计未来3年EPS分别为0.40、0.50、0.60元。
• 隆华节能：入选国家重点节能低碳技术推广目录，未来将打造环保全产业链。
• 鼎汉技术：2014年业绩修正，净利润达1.7-1.87亿元，预计未来EPS分别为0.41、0.57、0.77元。
• 中鼎股份：OPOC环保发动机产业化进展良好，EPS分别为0.45、0.55、0.66元。
• 洪都航空：“猎鹰”教练机通过评审，进入批量交付阶段，预计未来EPS分别为0.13、0.30、0.45元。
• 南风股份：核电HVAC系统龙头，3D打印项目进展顺利，EPS分别为0.80、1.00、1.20元。
• 机器人：智能装备龙头，受益于行业高景气，EPS分别为1.22、1.76、2.56元。

3. 政策与市场热点

• “一带一路”规划即将出台，新疆、连云港为起点。
• 国企改革方案最快一季度出台，关注天地科技、四川九洲、潍柴重机等。
• 军工科研院所改革分类方案确定，军工板块迎来发展机遇。
• 2015-2016年民船行业业绩小周期向上，关注中国重工、广船国际、中集集团等。

4. 风险提示

• 部分公司如华菱星马、申科股份、宝馨科技等面临业绩下滑或亏损风险。
• 油气装备短期谨慎，需关注政策及市场变化。
• 原材料价格、汇率波动、订单延期交付等为潜在风险。

附录信息

1. 重点公司盈利预测

• 包括洪都航空、中鼎股份、广船国际、中国北车、海特高新、隆华节能、南风股份、北方创业、鼎汉技术、天奇股份、卧龙电气、威海广泰、博林特、双环传动、中国南车、中集集团、三一重工、柳工、四川九洲、利君股份、潍柴重机、新天科技、机器人、国睿科技、四创电子、上海机电、广日股份、郑煤机等。

2. 评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

3. 分析师信息

• 王华君、陈显帆为机械军工行业首席分析师，李辰为研究员。
• 分析师团队覆盖A股及港股多个公司，提供全面分析。

总结

本报告聚焦机械军工行业，强调国防军工、传统周期行业龙头股及智能装备、通用航空等成长板块的投资机会。建议投资者关注政策利好带来的行业机遇，尤其是国企改革、一带一路、军工科研院所改制等。同时，提醒注意部分公司的业绩风险及行业周期波动，建议在投资决策中综合考虑基本面和市场趋势。