20221217-光大证券-金融工程市场跟踪周报_北向资金延续净流入_市场择时观点谨慎_15页_1mb

报告摘要

总量研究总结

核心内容

本报告为金融工程市场跟踪周报，分析了2022年12月12日至12月16日期间中国股市的市场表现、量化环境、北向资金流向及基金抱团情况。报告指出市场整体震荡下行，各宽基指数和行业指数估值情况分化，北向资金净流入，但部分行业面临净流出压力，同时基金抱团现象显著。

主要观点

市场表现：本周市场整体震荡下行，上证综指、上证50、沪深300、中证500、中证1000和创业板指均出现下跌，其中中证1000和创业板指跌幅最大。各宽基指数量能择时信号均为看空。
估值分位数：中证1000和创业板指处于“安全”等级，其余宽基指数处于“适中”等级。部分行业如电力及公用事业、汽车、消费者服务和综合处于“危险”等级，而石油石化、煤炭、有色金属、基础化工、电力设备及新能源、医药、银行、电子和通信处于“安全”等级。
量化环境分析：
- 横截面波动率：沪深300和中证500指数成分股横截面波动率震荡下行，短期Alpha环境恶化；中证1000指数成分股横截面波动率震荡上行，短期Alpha环境好转。
- 时间序列波动率：沪深300和中证500成分股时间序列波动率下降，Alpha环境恶化；中证1000成分股时间序列波动率上升，Alpha环境好转。
股指期货跟踪：本周各股指期货主力合约均下跌，基差为负，表明期货贴水。IF、IH、IC和IM当月合约跌幅分别为1.56%、1.15%、2.57%和2.43%，其中IC跌幅最大。
北向资金：本周北向资金净流入56.65亿元，沪股通净流入3.69亿元，深股通净流入52.96亿元。南向资金净流入53亿港元，其中深市港股通净流入76.36亿港元。北向资金净流入排名较高的行业为医药、银行和食品饮料，净流出较高的行业为有色金属、机械和基础化工。
基金抱团情况：基金抱团分离度下降，市场抱团现象明显。最近一周抱团基金超额收益小幅上升，抱团股票超额收益小幅回撤。

关键信息

宽基指数表现

上证综指：下跌1.22%，估值分位数33.14%，量能择时信号为看空。
上证50：下跌0.68%，估值分位数32.57%，量能择时信号为看空。
沪深300：下跌1.10%，估值分位数29.85%，量能择时信号为看空。
中证500：下跌1.93%，估值分位数23.40%，量能择时信号为看空。
中证1000：下跌2.41%，估值分位数11.30%，量能择时信号为看空。
创业板指：下跌1.94%，估值分位数11.92%，量能择时信号为看空。

行业估值

危险等级行业：电力及公用事业、汽车、消费者服务、综合。
安全等级行业：石油石化、煤炭、有色金属、基础化工、电力设备及新能源、医药、银行、电子、通信。
适中等级行业：钢铁、建筑、建材、轻工制造、机械、家电、纺织服装、国防军工、非银行金融、交通运输。

量化环境

横截面波动率：
- 沪深300、中证500：震荡下行，Alpha环境恶化。
- 中证1000：震荡上行，Alpha环境好转。
时间序列波动率：
- 沪深300、中证500：下降，Alpha环境恶化。
- 中证1000：上升，Alpha环境好转。
股指期货：
- IF当月合约：下跌1.56%，收盘基差-0.39%。
- IH当月合约：下跌1.15%，收盘基差-0.43%。
- IC当月合约：下跌2.57%，收盘基差-0.33%。
- IM当月合约：下跌2.43%，收盘基差-0.07%。