20230219-安信证券-电子行业周报_美国充电桩新政对华影响有限_强需求支撑国内产业链快速发展_12页_1mb

美国充电桩新政对华影响有限，国内产业链景气逻辑不变

核心内容

2023年2月19日发布的行业分析指出，尽管美国出台了充电桩补贴政策，要求所有接受补贴生产的充电桩必须在美国制造，且2024年7月起需满足至少55%的零部件在国内生产，但该政策对国内充电桩产业出海预期的压制作用有限。国内充电桩产业链仍具备强劲的发展动力，主要得益于国内市场的强需求支撑以及欧洲市场的爆发式增长。此外，新能源车企正逐步推进800V高压平台，配套布局大功率、液冷快充方案，进一步提升了相关产业链的价值。

主要观点

• 美国充电桩政策影响有限：虽然美国政策限制了部分出口，但国内充电桩产业仍保持增长趋势，且出口美国的充电桩相对较少，未来可通过在美建厂或代工等方式规避影响。
• 国内市场需求旺盛：政策明确支持充电桩建设快速推进，国内市场具备广阔增量空间，成为产业链发展的主要驱动力。
• 欧洲市场爆发：欧洲市场对充电桩的需求旺盛，为国内企业提供了新的出海机会。
• 新能源汽车技术升级：新能源车企推进800V高压平台，带动大功率、液冷快充方案的发展，提升了产业链价值。
• 投资机会显现：整桩、功率模块、功率器件、磁性元件等环节具备投资机会，推荐关注英杰电气、东微半导、可立克等企业。

关键信息

• 市场表现：本周（2023.02.13-2023.02.17）申万电子板块上涨-3.29%，在全行业排名30/31。2023年电子板块累计上涨+9.50%。
• 子版块表现：光学光电子板块涨幅最高（-1.31%），半导体板块涨幅最低（-5.36%）。
• 个股表现：涨幅前三为英力股份（+22.57%）、海航科技（+15.94%）、*ST瑞德（+15.92%）；跌幅前三为恒烁股份（-15.18%）、德邦科技（-13.71%）、必易微（-12.97%）。
• PE情况：截至2023.02.17，SW电子指数PE为31.58倍，10年PE百分位为19.65%，处于历史低估区间。

投资建议

• 充电桩产业链：推荐关注英杰电气、东微半导、可立克，建议关注通合科技、欧陆通、京泉华。
• 算力芯片：关注景嘉微、龙芯中科、海光信息、寒武纪。
• FPGA：关注安路科技、紫光国微、复旦微电。
• 服务器升级换代：关注澜起科技、聚辰股份。
• 存储相关：推荐兆易创新，关注深科技A、江波龙、佰维存储。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 国产替代不及预期
• 疫情影响持续

行业数据跟踪

2.1 半导体：1月台积电营收同环比正增长

• 台积电1月营收2000.51亿新台币，同比增长16.20%，环比增长3.89%。
• 世界先进12月营收同比下降38.80%，环比下降11.99%。
• 联电1月营收同比下降4.31%，环比下降6.47%。

2.2 SiC：新项目加速落地，应用领域进一步拓宽

• 浙江丽水市签约碳化硅器件和模块研发、封装项目，投资15亿元，预计年产值达12亿元。
• 环旭电子已量产电动车逆变器IGBT模块，计划推出SiC模块。
• Microchip计划投资8.8亿美元扩大科罗拉多州SiC和Si产能，用于汽车/电动汽车、电网基础设施、绿色能源及航空航天等应用。

2.3 消费电子：1月Pico在Steam平台份额同环比均实现提升

• Pico在Steam平台的份额占比为1.59%，环比增长0.33%。
• VR月活用户占比为2.19%，环比增长0.16%。

本周新股

• 科创板IPO审核状态更新：慧翰股份、联芸科技、芯动联科、成都华微等企业进入不同审核阶段。
• 龙迅股份简介：公司主营高清视频桥接及处理芯片和高速信号传输芯片，募投项目包括芯片开发、研发中心升级等，未来将拓展更多芯片产品线。

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%及以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%及以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

分析师声明

• 本报告由马良分析师撰写，其具备证券投资咨询执业资格，对报告内容和观点负责，信息来源合法合规，研究方法专业审慎，研究观点独立公正。

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