20230321-紫金天风-钢材周报_海外风波不断_成材处在移仓换月关键节点_28页_2mb

钢材周报总结（2023/03/21）

核心内容

本报告分析了当前钢材市场的主要因素，包括供需变化、库存情况、价格走势、宏观环境影响及行业相关数据。整体来看，钢材市场处于季节性去库阶段，基本面矛盾不明显，但受到宏观环境及成本因素的影响，市场整体呈现震荡偏空态势。

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主要观点

成材走势

• 核心观点：震荡偏空
  • 当前成材供需两端均出现季节性回升，库存保持低位且持续去库，基本面矛盾不明显，因此成材月差正套反套及卷螺差均未出现明显套利机会。
  • 宏观层面，海外风波不断，文华商品指数持续下行，黑色系整体回调，成材估值重心可能因铁矿石价格下行而受到压力。

月差走势

• 观点：观望
  • 螺纹5-10月差在限产传闻后从120点回缩至60点，但随后趋于稳定，维持在70-80点左右。
  • 成材基本面矛盾不显著，预计月差难出现顺畅行情。

高炉检修

• 观点：偏空
  • 随着春节后钢厂利润修复，部分成本控制较好的钢厂吨钢毛利可能达到100元以上，高炉检修量逐渐减少。
  • 3月铁水产量环比2月或将继续增加，供应端有望进一步回升。

电炉厂

• 观点：偏空
  • 电炉产能利用率回升至66%，废钢到货及日耗数据达到季节性高位。
  • 沙钢废钢收货价格开始提降30元/吨，电炉厂仍有利润，但废钢供给同比显著增加，可能对成材供应构成潜在利空。

成材库存

• 观点：偏多
  • 成材处于季节性去库阶段，库存水平处于历年低位，整体表现偏优。
  • 螺纹库存明显低于均值，热卷继续保持较快去库节奏，显示市场需求良好。

房地产需求

• 观点：观望
  • 房地产销售端高频数据仍处于历年季节性均线附近，整体销售情况良好，但后续走势仍需持续观察。

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关键数据与趋势

日均铁水产量

• 截至2022年3月17日，日均生铁产量为237.58万吨，环比增加1.11万吨，同比上升7.6%。
• 高炉开工率和产能利用率均有所提升，显示供应端生产积极性较高。

成材消费量

• 本周五大品种消费总量达1037.9万吨，环比上升2.16万吨，增幅0.2%。
• 螺纹消费量环比下降6.72万吨，降幅1.9%，但同比上升13.5%。
• 热卷消费量环比上升1.98万吨，增幅0.6%，同比增加4.1%。

成材库存变化

• 五大品种总库存为605.74万吨，环比下降22.39万吨，降幅3.6%。
• 螺纹厂库库存周环比下降16.18万吨至281.17万吨，社库库存周环比下降30.02万吨至858.51万吨。
• 热卷厂库库存周环比下降1.89万吨至82.59万吨，社库库存周环比下降15.63万吨至257.85万吨。

基差与期货持仓

• 螺纹钢基差开始走扩，显示现货价格相对期货价格走强。
• 螺纹钢5月持仓量进入季节性集中期，但5-10月差未见明显波动，市场情绪偏空。

废钢与钢坯库存

• 废钢到货日耗达到季节性高位，废钢供给增加可能对成材供应形成压力。
• 钢坯库存仍处于高位，主流仓储库存量为141.45万吨，环比上升4.88万吨。

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总结

当前钢材市场处于季节性去库阶段，基本面矛盾不明显，但受到海外宏观环境及铁矿石价格下行的双重压力，成材估值重心可能下移。高炉检修量减少、电炉产能利用率回升、废钢供给增加等均对供应端构成潜在利空。房地产销售数据表现良好，但后续走势仍需观察。整体来看，成材价格偏弱，期货市场情绪偏空，投资者应谨慎操作，关注供需变化及宏观环境对市场的影响。