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铁矿石早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部于2021年11月17日发布的铁矿石早报，主要围绕铁矿石市场基本面、价格走势、库存变化、主力持仓、运价及成交量等方面进行分析，旨在为投资者提供市场操作建议。

主要观点

1. 基本面分析

• 港口现货成交：11月16日港口现货成交92.3万吨，环比下降4.3%。其中TOP2贸易商成交量为36万吨，环比下降10%。整体成交量有所回落，偏空。
• 本周平均成交量：本周平均每日成交94.4万吨，环比上涨6.7%，显示市场仍有一定活跃度，但短期波动偏空。
• 库存变化：港口库存为15005.7万吨，环比增加301.87万吨，库存持续累积，偏空。
• 钢厂生产积极性：在利润持续下行的背景下，钢厂生产积极性较低，对矿价形成压制。
• 运价走势：海运费出现明显回落，进口矿落地成本进一步下移，对矿价形成压力。
• 港口累库与采暖季影响：港口库存明显高于历年同期水平，叠加采暖季影响，预计矿价表现偏弱，不具备大幅反转条件。

2. 市场操作建议

• 12201合约：建议逢高抛空，若上破600则止损。

3. 基差分析

• PB粉矿基差：日照港PB粉现货价格为600元/吨，折合盘面671.3元/吨，01合约基差130.8元/吨，偏空。
• 超特粉矿基差：日照港超特粉现货价格为385元/吨，折合盘面580.3元/吨，01合约基差39.8元/吨，偏多。
• 其他合约基差：PB 05、09合约基差分别为91.5元/吨和128.3元/吨，超特05、09合约基差分别为18.8元/吨和37.3元/吨，整体显示盘面贴水偏多。

4. 价差分析

• 月间价差：图表显示不同月份合约之间的价差变化，可能反映市场对未来走势的预期。
• 现货价差：不同品种及港口的现货价差变化，有助于判断市场供需及价格趋势。
• 配矿价差：反映不同矿种在配矿过程中的价格差异。
• 进口价差：包括PB粉矿和金布巴矿的进口利润，显示进口矿成本变化对国内市场的影响。

关键信息汇总

港口库存

• 港口库存持续积累，11月16日为15005.7万吨，环比增加301.87万吨。
• 库存高于历年同期水平，叠加疏港受限，对矿价形成压力。

成交量

• 港口现货成交量环比下降4.3%，TOP2贸易商成交量下降10%。
• 本周平均成交量环比上涨6.7%，但整体仍偏弱。

运价

• 海运费明显回落，尤其是西澳-青岛和巴西图巴朗-青岛航线。
• 运价下降导致进口矿落地成本进一步下移，对市场形成压制。

基差与盘面

• PB粉矿01合约基差130.8元/吨，超特粉矿01合约基差39.8元/吨，显示盘面贴水偏多。
• 20日均线向下，收盘价收于均线之下，显示短期走势偏弱。

主力持仓

• 主力净空，且空头增加，显示市场看空情绪偏强。

结论

综合基本面、基差、库存、运价及成交量等因素，铁矿石市场短期内表现偏弱，受港口累库、钢厂生产积极性下降及海运费回落影响，矿价不具备大幅反转的条件。建议投资者关注市场变化，逢高抛空操作，警惕价格上破600元/吨时的止损风险。