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期债市场总结（2022年9月21日）

核心内容

2022年9月21日，期债市场整体呈现回暖趋势，主要受资金面变化及市场情绪影响。T2212合约全天增仓，多空分歧增大，空头平仓增加推动期债走强。国债收益率曲线陡峭化下行，信用债收益率曲线上移，市场情绪偏向债市。

主要观点

1. 期债走势分析

• T2212合约：全天增仓1666手，多空分歧增大。
  • 上午：多开减少0.94%，空开增加3.13%，多空比降至0.9888。
  • 午后：多开增加14.97%，空开增加23.34%，多空比降至1.6091。
  • 全天：多开与空开分别增加8.05%和11.95%，空头平仓增加推动期债走强。
• 多空内部分歧：
  • 多头内部分歧减小，多开/多平比由1.1135升至1.2881。
  • 空头内部分歧加大，空开/空平比由0.9495降至0.9190。
• 市场面表现：期债高开高走，表现强势，而股市和商品市场相对偏弱。

2. 资金面情况

• 银行间市场流动性：整体延续收敛，但午后略有转松。
• 回购利率：与前一交易日基本持平，R007约为1.66%。
• 逆回购操作：央行开展240亿元14天期逆回购操作，中标利率为2.00%，无逆回购到期，净投放240亿元。

3. 现券市场表现

• 国债收益率曲线：陡峭化下行1-2BP。
  • 2年期国债收益率下行1.50BP至2.0850%。
  • 5年期国债收益率下行2.00BP至2.4250%。
  • 10年期国债收益率下行1.10BP至2.6640%。
• 信用债收益率曲线：上移1BP左右。
  • AAA评级中短期票据6M、3Y、5Y期收益率分别上行1.76BP、0.12BP、下行0.55BP至1.8814%、2.5604%、2.9338%。

关键信息

1. 期债支撑位

• T2212下方三大支撑位分别为：
  • 101.230-101.270
  • 100.840-101.015
  • 100.515-100.600

2. 技术分析

• 日线Boll线下轨支撑：期债总体以中枢上行的区间操作为主。
• 十年期国债期货技术分析：图3显示技术面支撑较强，可能为多头提供操作空间。

3. 房地产政策对债市的影响

• 房地产政策宽松预期已持续一段时间，需观察实际效果。
• 若商品房成交面积持续2-3周超过去年较低水平，则可能对债券收益率形成上行压力。
• 否则，债券收益率缺乏持续上行动力，回调将为多头提供更好的安全边际。

市场观察

• 股市表现：上证综指上涨0.22%至3122.41点，深证成指上涨0.69%至11283.92点，创业板指上涨0.70%至2366.90点，整体偏强。
• 期债走势：早盘受资金面收敛和股市走强影响，利率小幅上行；午后股市涨幅减小，资金面转松，收益率重新回落。

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