20240501-华创证券-凯赛生物-688065.SH-2023年报及2024年一季报点评_24Q1业绩同环比修复_长链二元酸需求回暖_5页_678kb

凯赛生物（688065）2023年报及2024年一季报分析报告总结，报告强调公司短期业绩承压但中长期前景广阔。以下是关键内容总结：

2023年，公司实现营收2114亿元，同比大幅下降134%，归母净利润367亿元，同比下滑338%。第四季度营收环比小幅恢复，但整体表现疲软，主要受产品结构调整和市场需求下滑影响。2024年一季度，公司业绩环比显著修复，营收同比增长354%，归母净利润增长834%，显示出需求回暖迹象。

经营方面，长链二元酸产品营收同比降90%，但销量增长22%，受益于产能扩张，但价格下滑拖累营收。生物基聚酰胺产品销量同比下降313%，产能利用率低导致毛利率大幅下滑，预计随着市场推广加速，情况将改善。

财务数据上，2023年期间费用增长明显，财务费用波动影响盈利。盈利预测调整，2024-2026年归母净利润预测从552亿元增至874亿元，目标PE对应市盈率调整显示乐观展望。投资建议维持“强推”，基于生物制造产业重视，目标价6175元。

风险包括项目进展不及预期、原材料价格波动及安全环保政策变化。

总体上，公司战略协同与新产品推广有望驱动增长。