20241115-国泰期货-股指对冲周报_6页_700kb

股指对冲周报总结

核心内容

本报告为2024年11月15日发布的股指对冲周报，由虞堪和李宏磊撰写，旨在分析股指期货的基差变化、对冲盈亏情况以及市场环境对股指期货的影响。

基差情况分析

各合约基差变动

IF合约：

• IF2411：基差从4.35升至45.97，变动+41.62
• IF2412：基差从8.15降至6.37，变动-1.78
• IF2503：基差从22.95降至12.17，变动-10.78
• IF2506：基差从10.35降至2.37，变动-7.98

IH合约：

• IH2411：基差从6.46升至26.35，变动+19.89
• IH2412：基差从14.86降至4.55，变动-10.31
• IH2503：基差从22.66降至12.15，变动-10.51
• IH2506：基差从25.86降至12.95，变动-12.91

IC合约：

• IC2411：基差从-21.44升至78.12，变动+99.56
• IC2412：基差从-48.44升至-11.28，变动+37.16
• IC2503：基差从-108.45升至-71.08，变动+37.36
• IC2506：基差从-192.45升至-160.88，变动+31.56

IM合约：

• IM2411：基差从-14.52升至90.09，变动+104.61
• IM2412：基差从-41.32升至-22.51，变动+18.81
• IM2503：基差从-133.52升至-122.91，变动+10.61
• IM2506：基差从-239.12升至-229.71，变动+9.41

基差年化收益

• IF2412：指增年化收益为0.1%
• IF2503：指增年化收益为0.8%
• IF2506：指增年化收益为1.5%
• IH2412：指增年化收益为0.0%
• IH2503：指增年化收益为0.4%
• IH2506：指增年化收益为0.8%
• IC2412：指增年化收益为3.4%
• IC2503：指增年化收益为4.9%
• IC2506：指增年化收益为6.0%
• IM2412：指增年化收益为5.1%
• IM2503：指增年化收益为7.1%
• IM2506：指增年化收益为7.6%

分红后基差情况

• IF2411：考虑分红后的基差为45.97
• IF2412：考虑分红后的基差为9.41
• IF2503：考虑分红后的基差为19.06
• IF2506：考虑分红后的基差为31.71
• IH2411：考虑分红后的基差为26.35
• IH2412：考虑分红后的基差为6.18
• IH2503：考虑分红后的基差为19.41
• IH2506：考虑分红后的基差为28.53
• IC2411：考虑分红后的基差为78.12
• IC2412：考虑分红后的基差为-8.88
• IC2503：考虑分红后的基差为-68.68
• IC2506：考虑分红后的基差为-104.62
• IM2411：考虑分红后的基差为90.09
• IM2412：考虑分红后的基差为-22.03
• IM2503：考虑分红后的基差为-122.43
• IM2506：考虑分红后的基差为-179.84

市场环境影响

• 通胀数据：10月CPI同比维持正增长，PPI延续负增长，通胀放缓主要受食品价格下行影响，PPI生产资料价格转升表明增量政策初见成效。
• 金融数据：金融总量指标企稳回升，信贷结构持续优化，支持经济结构转型升级。
• 楼市政策：三部门发布楼市税收优惠新政，多项支持房地产市场发展的税收政策出台。
• 美元指数：美国大选及组阁落地推动美元指数攀升，对A股市场造成一定冲击。
• 宽基指数表现：上证50和沪深300周线跌幅超3%，中证500和中证1000周线跌幅超4%。

交易量与持仓量变动

• IF：日均成交量179192手，环比下降6.8%；持仓量275631手，环比下降10.4%
• IH：日均成交量92353手，环比下降3.6%；持仓量117015手，环比下降11.3%
• IC：日均成交量142707手，环比上升1.1%；持仓量236614手，环比下降4.8%
• IM：日均成交量288418手，环比下降1.6%；持仓量329451手，环比下降5.2%

对冲盈亏分析

各合约对冲盈亏

IF合约：

• IF2411：上周盈亏6.63，本周盈亏-41.62
• IF2412：上周盈亏6.83，本周盈亏+1.78
• IF2503：上周盈亏-3.57，本周盈亏+10.78
• IF2506：上周盈亏-6.37，本周盈亏+7.98

IH合约：

• IH2411：上周盈亏1.60，本周盈亏-19.89
• IH2412：上周盈亏-1.00，本周盈亏+10.31
• IH2503：上周盈亏-3.00，本周盈亏+10.51
• IH2506：上周盈亏-9.00，本周盈亏+12.91

IC合约：

• IC2411：上周盈亏27.62，本周盈亏-99.56
• IC2412：上周盈亏37.62，本周盈亏-37.16
• IC2503：上周盈亏46.22，本周盈亏-37.36
• IC2506：上周盈亏53.02，本周盈亏-31.56

IM合约：

• IM2411：上周盈亏2.09，本周盈亏-104.61
• IM2412：上周盈亏1.09，本周盈亏-18.81
• IM2503：上周盈亏12.29，本周盈亏-10.61
• IM2506：上周盈亏21.89，本周盈亏-9.41

主要观点

• 基差变动较大，尤其是IC和IM合约，本周基差大幅回升。
• IH和IF仍为升水状态，而IC和IM为贴水，贴水幅度在3%至6%之间。
• 本周A股市场受美元指数攀升影响，宽基指数跌幅较大，对冲策略需谨慎。
• 12月合约到期，远端合约对冲仍具参考价值。

关键信息

• 基差变动反映市场情绪和资金流动情况。
• 指增年化收益与期货保证金率和现金理财收益率相关。
• 市场环境变化对股指期货交易产生重要影响。
• 对冲盈亏需结合基差变动和市场趋势综合判断。

风险提示

• 报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议。
• 投资有风险，需谨慎决策。
• 本报告信息来源于公开资料，准确性无法保证。
• 投资者应根据自身情况做出决策，不承担由此产生的任何损失。