农林牧渔行业动态报告总结
核心内容
本报告发布于2019年5月26日，对农林牧渔行业进行了分析，重点聚焦于猪价与鸡价的市场表现、非洲猪瘟疫情对行业的影响、白羽肉鸡市场的供需变化以及相关公司推荐。
主要观点
猪价持续震荡，关注消费旺季
- 猪价在2019年5月24日维持在14.8-15元/公斤区间震荡，年初至今涨幅为14.37%。
- 多省新增非洲猪瘟疫情，包括四川、宁夏、新疆等地，但整体疫情对猪价的中长期影响可能为利多，因疫情加速了产能出清，可能提前结束猪周期。
- 农业农村部发布非洲猪瘟疫苗取得阶段性成果，可能支撑猪价长期上涨。
- 推荐关注高弹性品种和龙头股，如天邦股份、正邦科技、新五丰、唐人神、新希望、温氏股份、牧原股份。
鸡价走势平稳，消费旺季预期
- 鸡苗价格周环比上涨0.30%，同比上涨237.67%，肉毛鸡价格周环比下跌1.13%，同比上涨31.78%。
- 鸡产品价格周环比下跌0.39%，同比上涨35.05%，预计随着6-9月消费旺季到来，价格将逐步上涨。
- 祖代引种量预计高于2018年，但商品代鸡苗仍面临供给趋紧，11月前鸡苗价格或继续维持高位。
- 推荐关注圣农发展、仙坛股份、益生股份、民和股份等企业。
关键信息
疫情进展
- 截至2019年5月24日，全国已有22个省市解除封锁，4个省市有1例疫情未解封，四川、新疆、西藏有2及以上例疫情未解封。
- 疫情主要集中在运输途中，通过严格防疫措施可有效控制传播风险。
疫情对猪价的影响
- 短期：疫情地区生猪流通受阻，导致局部供给增加，短期打压猪价；同时周边养殖户恐慌性出栏，进一步影响价格。
- 中长期：疫情打击养殖户信心，加快产能出清，推动猪价上涨。
疫情对上市公司的影响
- 上市公司在防疫方面标准较高，执行严格检查和消毒制度，能有效控制疫情传播。
- 上市公司多采用标准化养殖方式，减少外部调运风险，疫情传播途径被有效控制。
行业数据概览
| 项目 |
数据 |
| 成分股数量 |
106只 |
| 总市值（亿） |
11882 |
| 流通市值（亿） |
9389 |
| 市盈率（倍） |
79.04 |
| 市净率（倍） |
2.97 |
| 成分股总营收（亿） |
6264 |
| 成分股总净利润（亿） |
119 |
| 资产负债率（%） |
49.53 |
重点公司财务数据
| 公司名称 |
现价（元） |
EPS（2018A） |
EPS（2019E） |
EPS（2020E） |
PE（2018A） |
PE（2019E） |
PE（2020E） |
评级 |
| 温氏股份 |
33.70 |
0.74 |
2.21 |
3.96 |
45.24 |
15.23 |
8.50 |
买入 |
| 圣农发展 |
27.10 |
1.21 |
2.46 |
1.92 |
22.31 |
11.00 |
14.08 |
买入 |
| 海大集团 |
30.39 |
0.91 |
1.22 |
1.79 |
25.49 |
24.91 |
17.01 |
买入 |
| 天邦股份 |
16.38 |
-0.49 |
0.77 |
2.81 |
— |
21.38 |
5.82 |
买入 |
风险提示
- 自然灾害
- 畜禽疫情
- 食品安全事件
- 国际贸易政策风险
分析师简介
- 李瑶：荷兰瓦赫宁根大学环境经济学硕士，2016年加入东北证券，任农林牧渔行业证券分析师。
- 李峻峰：中央财经大学劳动经济学硕士，2017年加入东北证券，任农林牧渔行业研究助理。
投资评级说明
| 评级 |
含义 |
| 买入 |
未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上 |
| 增持 |
未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间 |
| 中性 |
未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间 |
| �减持 |
未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间 |
| 卖出 |
未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上 |
| 优于大势 |
未来6个月内，行业指数的收益超越市场平均收益 |
机构销售联系方式
华东地区
华北地区
华南地区
总结
本报告指出，2019年猪价和鸡价均处于震荡状态，短期内受疫情和需求变化影响，但中长期来看，猪价有望上涨，鸡价则受益于消费旺季和供给紧张。建议投资者关注高弹性品种和龙头股，同时注意疫情对行业的影响。
