20201201-财信证券-公用事业行业月度报告_顺周期板块表现亮眼_低估值电力或将修复_11页_1mb

报告摘要

2020年12月公用事业行业报告指出，行业整体表现与市场同步，但火电、水电及环保板块表现较为突出。报告建议投资者从三条主线布局公用事业：火电、水电、环保。其中，火电板块因估值低、顺周期及受益于煤价下行而受到关注；水电板块因高股息率和配置价值被推荐；环保板块则受益于垃圾分类政策的推进。

全社会用电量：2020年10月累计用电量为60306亿千瓦时，同比增长1.81%；当月用电量为6171.78亿千瓦时，同比增长6.59%，增速高于近五年平均水平。
煤炭价格：2020年11月30日，秦皇岛港山西优混(Q5500K)煤炭平仓价为619.8元/吨，较上周上涨9.4元/吨。
发电设备利用小时数：全国发电设备利用小时数累计值为3064小时，同比下降93小时；火电设备利用小时数累计值为3358小时，同比下降137小时。

“十四五”环保规划：生态环境部正推进重点流域和海洋环保规划编制，相关标的包括碧水源、国祯环保、博世科。
全面禁止进口固体废物：生态环境部自2021年1月1日起全面禁止进口固体废物，相关标的包括启迪桑德、中再资环、格林美。
生物质发电补贴：发改委、国家能源局将77个项目纳入2020年生物质发电中央补贴规模，总装机容量171.4万千瓦，补贴总额达到中央新增补贴资金额度15亿元。
PPP项目投资下降：财政部PPP中心数据显示，前10月净入库PPP项目投资额同比下降17.2%。
医疗废物处置设施建设：国务院要求加快医疗废物处置设施建设，完善医疗废物和污水处理，相关标的包括高能环境。
全国碳排放权交易管理办法：生态环境部组织起草相关管理办法，即将发布，相关标的包括中国核电、中国广核。
洋垃圾进口减少：2020年1-11月中国洋垃圾进口总量为718万吨，同比下降41%。

行业评级：维持“同步大市”评级。
重点股票表现：
- 华能国际：2019A EPS 0.11，2020E EPS 0.65，2021E EPS 0.68，评级“谨慎推荐”。
- 华电国际：2019A EPS 0.35，2020E EPS 0.41，2021E EPS 0.49，评级“推荐”。
- 长江电力：2019A EPS 0.98，2020E EPS 0.99，2021E EPS 0.99，评级“谨慎推荐”。
- 湖北能源：2019A EPS 0.23，2020E EPS 0.29，2021E EPS 0.34，评级“推荐”。
- 盈峰环境：2019A EPS 0.43，2020E EPS 0.48，2021E EPS 0.61，评级“谨慎推荐”。
- 瀚蓝环境：2019A EPS 1.19，2020E EPS 1.29，2021E EPS 1.54，评级“谨慎推荐”。
- 旺能环境：2019A EPS 0.98，2020E EPS 1.08，2021E EPS 1.20，评级“谨慎推荐”。
重点公司公告：
- 深圳燃气：深圳市国资委将9.97%股份无偿划转给深圳资本集团。
- 广汇能源：西气东输管网与启通天然气管线完成互联互通。
- 侨银环保：预中标33.39亿元都匀市城乡环境提升服务一体化项目。

股票投资评级：
- 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上。
- 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%一15%。
- 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%一5%。
- 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上。
行业投资评级：
- 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上。
- 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%一5%。
- 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上。