20230828-华鑫证券-中材国际-600970.SH-公司动态研究报告_Q2平稳增长_静待高增长订单结转_5页_285kb

中材国际（600970SH）公司动态研究报告总结

整体表现

2023年上半年，公司营收小幅下滑至20549亿元，同比减少7.9%。但归母净利润和扣非净利润分别同比增长65.3%和27.35%，主要得益于汇兑收益和海外业务恢复。毛利率提升17.8个百分点，达到18.35%，海外毛利率增长32个百分点，缓解了国内水泥市场低迷的影响。

新签订单

2023年上半年新签合同总额406亿元，同比增长68%。工程技术服务新签296亿元，增幅103%，表现突出；高端装备制造和生产运营服务分别新签39亿元和63亿元，同比增长19%和10%。境外新签合同增长显著，达215.64亿元，同比增长205%。

数字化与智能化转型

公司积极推动产业转型，抓住建材行业稳增长机遇，投资智能化项目和解决方案。2023年上半年完成水泥智能工厂项目8个，服务高端化、智能化、绿色化产业链升级，潜在需求增长。

盈利预测与投资建议

预测公司2023-2025年收入和利润持续增长，2023年收入4721亿元，EPS 0.96元，对应PE 116-84倍。给予“买入”评级，建议投资者关注。

风险提示

潜在风险包括海外订单增长不及预期、国内水泥行业下滑、智能化改造进度延迟等。