高频与政策半月观：疫情恶化，生产回落，紧盯5大政策动向-20210808-国盛证券-15页_903kb

宏观定期总结：疫情恶化，生产回落，紧盯5大政策动向

核心内容概述

本期总结聚焦2021年7月26日至8月8日的国内外高频数据和重大政策动向，分析了疫情、复工情况、国内经济走势以及政策调整对市场的影响。整体来看，海外疫情再度恶化，国内疫情反复，疫苗接种速度有所回升，经济下行压力加大，政策基调向偏宽松方向倾斜，但防风险和严监管仍是重点。

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主要观点

1. 疫苗与疫情

• 全球疫苗接种：截至8月4日，全球累计接种43.2亿剂，加拿大、西班牙接种比例领先，新兴市场国家如阿根廷、沙特接种速度加快。
• 国内疫苗接种：我国累计接种17.6亿剂次，接种速度回升，预计未来2-3个月有望实现群体免疫，但需警惕病毒变异和疫情反复风险。
• 疫情发展：Delta变异株导致海外疫情恶化，全球日均新增确诊回升至60.5万例；国内南京疫情扩散至多个省市，全国中高风险地区增至204个。

2. 全球复工情况

• 交通运输：全球商业航班数量修复至疫前88%，但欧美拥堵指数明显回落，显示疫情反复对交通造成一定影响。
• 人员活动：欧美国家人员活动指数分化，美国工作场所指数保持在疫前75%左右，德国、法国、英国工作场所指数明显下降。
• 美国经济：高频数据显示美国经济修复放缓，就业数据尚未明显改善，仍需关注后续变化。

3. 国内经济走势

• 上游原材料价格：原油价格小幅上涨，铁矿石价格大跌，煤价继续上涨，铜价震荡。
• 中游工业生产：高炉、焦化、PTA开工率回落，工程机械销量降幅收窄，汽车半钢胎开工率回升，但销售仍偏弱。
• 下游房地产与食品价格：商品房成交面积、二手房价均回落，土地成交面积减少但溢价率提升；食品价格分化，蔬菜价格明显上涨，可能与河南洪涝有关。

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关键信息

国内政策动向

• 政治局会议：释放稳增长、稳就业信号，政策基调转向偏宽松，再降准或降息可期。
• 财政与货币政策：国常会强调市场化手段缓解“猪周期”波动，央行推动碳减排支持工具落地。
• 行业与产业政策：学科类培训机构不得上市融资，楼市调控进一步升级，完善峰谷电价机制，严查汽车芯片市场炒作。

外部政策关注点

• 美联储Taper动向：关注7月会议纪要、纽约联储市场调查结果及9月FOMC会议。
• 地方债发行与问题企业处置：地方债发行节奏、问题企业处置可能成为稳增长的重要举措。

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风险提示

• 疫情演化：海外疫情反复，国内疫情存在扩散风险。
• 外部环境恶化：全球经济复苏不及预期，可能对出口和市场情绪形成压力。
• 政策收紧：防风险、严监管仍是政策方向，需警惕政策对市场带来的扰动。

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政策展望

• 总基调：下半年政策将更偏宽松，重点在于稳增长、稳就业。
• 五大政策动向：
  1. 关注以共同富裕为导向的中长期改革；
  2. 跟踪问题企业处置对市场情绪的影响；
  3. 地方债发行节奏与基建投资的推进；
  4. 央行对中小微企业、制造业、碳减排的结构性支持；
  5. 美联储Taper进程及其对全球市场的潜在影响。

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结论

当前国内外经济面临下行压力，疫情反复对生产和消费形成扰动。政策层面，稳增长成为核心目标，但严监管与防风险仍是大方向。投资者需密切关注政策动向及疫情发展，把握市场变化节奏。