20240531-天风证券-光峰科技-688007.SH-赛力斯再发定点_助力公司智能座舱显示业务快速发展_3页_699kb

光峰科技（688007）证券研究报告摘要

投资评级： 买入
**当前价格：**174.9元
目标价格： (维持不变)

核心业务进展：
车载光学业务开始放量，公司成为华为赛力斯汽车“问界”新车型的智能座舱显示系统供应商。此前公司在2023年已为问界M9供货，2024年第一季度车载光学业务收入达4.8亿元，M9销量表现优异。

分析师观点： 公司作为激光显示领域的龙头企业，凭借独创的ALPD技术具有深厚壁垒。尽管2022年B端业务承压，但自2023年起修复成效显现，车载光学的持续拓展推动收入实现突破。赛力斯的新定点订单进一步巩固其在车载显示领域的地位，具备打造新增长曲线潜力。

财务表现与盈利预测:
2023年公司实现净利润44.03亿元，同比增长136.09%。预计2024-2026年归母净利润分别为17.6亿、24.4亿、30.8亿元，对应市盈率（PE）为45.8x、33.1x、26.2x。估值方面，当前动态市销率达37.2倍（2024E），稳居行业前列。

主要风险：

1. 赛力斯后续订单履行不及预期；
2. 激光显示技术路线迭代加速需跟踪；
3. 国内影院及消费电子渠道恢复仍存不确定性。

该报告维持“买入”评级，认为在智能座舱渗透率提升背景下的领先地位及持续订单储备预计将推动公司长期成长。