20240710-国富期货-_早间看点_MPOA马棕6月产量预估减少5.66_彭博预计美豆24_25年度期未库存为4.47亿蒲_10页_10mb

国富期货早间看点总结（20240710）

一、核心内容概览

• 市场动态：全球农产品期货市场整体偏弱，棕榈油、大豆及豆粕价格均出现下跌，美元指数小幅上涨。
• 天气影响：美国大豆主产州气温偏高，降水量接近或高于中值，部分地区可能面临降雨中断，拉尼娜现象可能影响棕榈油行业。
• 供需数据：马来西亚6月棕榈油产量预估减少5.66%，但全年产量预计增加2.4%；泰国计划出口80万吨毛油以稳定价格。
• USDA报告：分析师预计2024/25年度美国大豆期末库存为4.47亿蒲，高于市场预期；全球大豆产量预计为4.189亿吨。
• 资金流向：期货市场资金净流入135.72亿元，商品期货资金净流出，股指期货资金净流入。
• 套利跟踪：正向套利交易成本因标准仓单质押冲抵保证金业务而降低。

二、主要观点

1. 马来西亚棕榈油市场

• 产量：MPOA预估6月产量减少5.66%，其中马来半岛减少5.08%，东部减少6.69%，沙巴减少7.09%，沙捞越减少5.94%。
• 库存与出口：MPOC预计2024年全年产量增加2.4%，出口增加3.1%，库存预计到12月约为200万吨。
• 价格展望：2024年下半年毛棕榈油价格预计在3800—4200林吉特之间。
• SPPOMA数据：7月1-5日单产增加59.39%，出油率减少0.12%，产量增加58.36%。

2. 美国大豆市场

• 天气展望：美国中西部主产州气温偏高，降水量接近或高于中值，部分地区可能有降雨中断。
• USDA数据：2024/25年度大豆期末库存预计为4.47亿蒲，高于市场预期；2024/25年度大豆产量预计为44.24亿蒲。
• 全球供需：AMIS预测2024/25年度全球大豆产量为4.189亿吨，较前一年增长。

3. 国内市场动态

• 期货成交：7月9日豆油成交12000吨，棕榈油无成交，总成交减少3400吨。
• 豆粕成交：全国主要油厂豆粕成交4.92万吨，开机率下降至58.24%。
• 农产品价格：农产品批发价格指数上升，猪肉、鸡蛋价格小幅上涨。

三、关键信息

1. 期货市场表现

2. 外汇市场

3. 大豆压榨与出口

4. USDA月报前瞻

• 2024/25年度大豆期末库存：预计为4.47亿蒲，高于市场预期4.48亿蒲。
• 2024/25年度大豆产量：预计为44.24亿蒲，预估区间为43.35-44.36亿蒲。
• 2024/25年度大豆单产：预计为51.9蒲式耳/英亩，预估区间为51-52蒲式耳/英亩。

5. 拉尼娜现象对棕榈油行业的影响

• 拉尼娜现象可能在2024年7月至9月开始，预计持续5至18个月，强度较弱至中等。
• 拉尼娜可能导致短期内棕榈油产量受降雨影响，但2025年上半年产量可能因降雨增加而上升。
• 劳动力短缺的缓解将有助于毛棕榈油产量提升。

四、宏观与国际要闻

1. 美联储政策预期

• 8月维持利率不变概率为95.3%，降息25个基点概率为4.7%。
• 9月维持利率不变概率为26.7%，累计降息25个基点概率为70.0%。
• 鲍威尔表示，通胀向2%目标取得“适度”进展，降息政策尚不适宜。

2. 其他国际数据

• 美国6月NFIB小型企业信心指数为91.5，高于市场预期。
• 美国红皮书商业零售销售年率增长6.3%，高于前值5.8%。

五、资金与套利信息

• 资金流向：2024年7月9日，期货市场资金净流入135.72亿元，其中商品期货净流出24.26亿元。
• 套利跟踪：正向套利交易成本因标准仓单质押冲抵保证金业务而降低，具体套利组合包括：
  • C2409/M2409
  • OI2501-Y2501
  • C2501/M2501

六、风险提示

• 本报告内容来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者需自行判断市场风险，谨慎操作。
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