20210210-渤海证券-可转债周报_分化继续,聚焦龙头_13页_1mb

可转债周报总结

核心观点

• 一级市场：可转债净融资额大幅波动，本周发行金额为12.30亿元，净融资额为12.30亿元，较上周增加17.95亿元。
• 二级市场：市场整体回暖，但可转债表现弱于权益市场，成交量小幅回落，行业涨少跌多。
• 投资建议：重点关注有色、化工、消费板块的龙头个券，正股资质为选择核心因素；部分银行业转债估值修复，具备配置价值；打新需选择优质个券参与。

一级市场情况

1.1 可转债净融资额大幅波动

• 本周共发行2只可转债：朗科转债、普利转债。
• 发行规模为12.30亿元，净融资额为12.30亿元，环比增加17.95亿元。
• 4家公司通过证监会核准：嘉化能源、永艺股份、海正药业、卫宁健康。

1.2 可转债发行前情况

• 本周共有19家公司可转债发行前有新进展。
• 4家公司通过董事会预案，9家公司通过股东大会，2家公司通过发审委，4家公司通过证监会核准。

二级市场情况

2.1 转债成交量小幅回落

• 本周沪深两市转债成交额合计2596.85亿元，较上周下跌10.8%。
• 上证指数周环比上涨1.97%，中证转债指数周环比下跌0.22%。

2.2 转债行业涨少跌多

• 申万行业涨跌各半，13个行业上涨，15个行业下跌。
• 涨幅居前行业：采掘、建筑材料、银行、休闲服务。
• 跌幅居前行业：通信、传媒、计算机、钢铁、电气设备。

2.3 股性小幅减弱，均价小幅下跌

• 转股溢价率周环比上涨2.7%至29.94%，位于74%分位。
• YTM周环比上涨0.28%至0.91%，位于63%分位。
• 隐含波动率环比下降1.54%至24.65%，位于39%分位。
• 转债均价环比下降2.73元至120.43元，位于75%分位。

2.4 个券涨少跌多

• 本周共96只转债上涨，246只下跌。
• 涨幅大于10%的有3只，涨幅大于5%的有13只。
• 跌幅大于5%的有65只。
• 建议关注估值较低、换手率增加的个券：无锡转债、盛屯转债、隆20转债、新凤转债、荣晟转债、益丰转债、泛微转债、海容转债。

市场回顾及投资观点

• 本周在流动性缓解的条件下，权益市场带动转债上涨，但转债表现弱于权益市场。
• 市场分化显著，随着均价调整，股性估值有所回落，为后续上涨提供空间。
• 建议关注：益丰转债、赣锋转2、安20转债、隆20转债、恩捷转债、新凤转债、天目转债、光大转债。

风险提示

• 经济发展低于预期。
• 权益市场大幅波动。

投资评级说明

• 公司评级：买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：看好、中性、看淡。

联系信息

• 分析师：马丽娜，SAC NO: S1150520120001，电话：022-28451615，邮箱：malina@bhzq.com
• 研究助理：张婧怡，SAC NO: S1150119090001，电话：022-23861355，邮箱：zhangjy@bhzq.com

研究所信息

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