20240408-正信期货-玉米周报_保税区进口玉米限量炒作盛行_短期玉米震荡偏强_17页_1mb

玉米市场周报摘要（2024年4月8日）

核心观点：
本周玉米市场震荡走高，短期预计维持偏强态势。

行情回顾：

• 外盘玉米（CBOT05）周度下跌1.92%；
• 国内主力合约（C2405）周度上涨0.54%。

基本面分析：

1. 国际局势：

   • 美国玉米出口上周净销售948万吨，低于预期；产区天气有利，但全球供应充足，短期承压；
   • 巴西二茬玉米播种完成98.7%，进度有所加快；
   • 美国玉米优良率不及预期，支撑价格。

2. 国内供需：

   • 山东港口库存较高，但基层流通粮源基本转移到渠道；
   • 东北余粮以自然干为主，四港库存增至2,987万吨，仍处高位；
   • 加工企业耗用量周环比增加，开机率提升；
   • 饲料企业库存处于历史低位，替代需求支撑价格。

3. 政策影响：

   • 保税区进口玉米限量炒作，或将抑制进口数量；
   • 东北三次收储持续进行，国储支持力度仍存。

短期展望：
短期玉米价格：
☐ 全球市场炒作转向新季美玉米，天气良好压制美玉米；
☐ 国内供应不及预期，保税政策及国储采购形成支撑；
替代需求回暖，库存修复缓慢，预计短期震荡偏强运行。

风险提示：
天气变化、进口政策、产区库存变动。