20210622-德邦证券-微观流动性跟踪双周报_资金活跃度有所降低_增持成长类形成共振_14页_1mb

策略周报总结

核心内容概览

本报告为德邦证券策略团队发布的周报，主要分析了近期A股市场的资金流动情况，包括个人投资者、北上资金、公募基金及产业资本的动态变化。报告还涉及了市场微观流动性、行业偏好、个股动向以及相关的风险提示。

主要观点

个人投资者

• 开户情绪波动加剧：5月新增自然人投资者140.94万人，环比下降16.51%。预估开户变化率均值14.34%，较上期有所增加，但波动率也上升至56.03%。
• 杠杆资金活跃度降低：新增个人信用账户净增加33,324户，环比下降13.80%。融资余额增长趋势减缓，融资买入额占A股成交额比例下降至8.49%。
• 行业偏好变化：中游制造板块净买入74.91亿元，为各行业之首；计算机和电子板块受个人投资者青睐。农林牧渔板块被净卖出25亿元，连续两期被减持。
• ETF动向：融资ETF增持黄金ETF和上证50ETF，减持恒生H股ETF。易方达黄金ETF净买入额最大，达4.92亿元；易方达恒生H股ETF被净卖出4.63亿元。

北上资金

• 整体流出：本期北上资金净流出20.74亿元，为近两个月低点。沪股通资金净流出65.75亿元，深股通资金净流入45.01亿元。
• 行业偏好：北上资金偏好支持服务、医药生物、交通运输及采掘板块。支持服务板块增持力度达0.15%，中游制造板块增持力度为0.11%。
• 个股动向：北上资金增持前三名分别为科博达、蓝晓科技和中国宝安；减持前三名分别为远兴能源、协鑫能科和浙江鼎力。

公募基金

• 申赎热情上升：基金申赎扭转上期赎回趋势，申购情绪波动加剧。本期基金申赎显著上行，波动性增加。
• 发行回暖：偏股型基金发行继续回暖，本期新成立偏股型基金份额为1005.62亿份，环比提升58.74%。混合型基金发行份额较上月大幅提升。
• 发行类型以混合型为主：本期股票型基金材料接收数维持较低水平，无股票型基金材料接收，混合型基金材料接收18只。
• ETF申购情况：股票型ETF净赎回58亿份，主题类ETF净赎回规模最大，达43.56亿份。上证50ETF获资金青睐，净申购达13.01亿份；芯片ETF和光伏ETF被大额赎回。

产业资本

• 限售解禁压力大：本期限售解禁市值达6173.60亿元，为历史峰值，但未引发股东集中减持。
• 解禁板块分布：中游制造解禁市值最大（4893.77亿元），电气设备板块占比最高（75%）。宁德时代解禁市值达4305.57亿元，市场承接力度尚可。
• 重要股东减持：本期重要股东减持总额为225.48亿元，较上期增加20.60亿元。下游消费板块减持最多（107.12亿元），医药生物板块连续减持四期。
• 个股动向：产业资本增持前五名依次为上海环境、滨江集团、顾家家居、惠而浦和亿纬锂能；减持前五名依次为比亚迪、药明康德、石头科技、三六零和东方雨虹。

关键信息

• 市场流动性变化：个人投资者开户情绪波动加剧，融资余额增长放缓，买入额占比下降。
• 北上资金趋势：北上资金净流出，偏好支持服务和中游制造，减持建筑材料和食品饮料。
• 公募基金动态：偏股型基金发行回暖，混合型基金为主，ETF市场出现净赎回。
• 产业资本行为：限售解禁压力大但未形成明显负反馈，重要股东减持力度持续加大，尤其在下游消费和医药生物板块。

风险提示

• 股市流动性可能出现超预期变化，客观数据对股价变动的解释能力有限。

分析师与研究助理简介

• 吴开达：德邦证券研究所副所长、首席策略分析师，拥有超过10年资本市场投资及研究经验，主要研究市场微观结构。
• 张冬冬：德邦证券研究所策略分析师，主要负责微观流动性领域研究，有3年策略研究经验，具备买卖双方研究经验。

法律声明

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