20241201-国泰期货-硅铁_预期现实博弈_偏弱震荡运行_锰硅_钢招逐步落地_震荡向上支撑_10页_1mb

硅铁与锰硅市场分析总结

核心内容概览

2024年12月1日发布的市场分析报告对硅铁和锰硅期货及现货价格走势、供需情况、库存变化、利润水平及原料价格进行了全面分析，总结了当前市场的主要特征与投资建议。

主要观点

1.1 市场回顾及价格表现

• 硅铁期货：本周硅铁2501合约收盘价走跌，收于6,318元/吨，周环比变化-68元/吨，成交量和持仓量均有所下降。
• 锰硅期货：本周锰硅2501合约价格环比上升，收于6,366元/吨，周环比变化+46元/吨，成交量上升，持仓量下降。
• 现货价格：硅铁现货价格有所波动，主产地报价为5950~6100元/吨；锰硅现货价格同样波动，内蒙和广西地区报价分别为6080元/吨和6100元/吨。
• 价差变动：硅铁和锰硅的期现价差、月间价差以及双硅价差均有所变化，其中硅铁期货与现货价差有所扩大，而锰硅价差则有所收窄。

1.2 供需情况分析

2.1 供应

• 硅铁：本周产量为12.08万吨，环比减少0.03万吨（-0.2%），开工率降至40.63%（-1.53%）。
• 锰硅：本周产量为19.50万吨，环比增加0.30万吨（+1.6%），开工率降至42.53%（-2.16%）。

2.2 需求

• 下游钢厂铁水产量有所下降，247家钢铁企业高炉开工率降至87.8%（-0.73%），日均铁水产量为233.87万吨（-1.93万吨）。
• 需求端呈现季节性走弱迹象，对双硅价格形成一定压力。

2.3 库存

• 硅铁库存呈现累库趋势，截至11月22日，全国60家样本企业库存为64,960吨，环比增加2,990吨。
• 锰硅库存开始去库，但整体仍处于高位，全国63家样本企业库存为209,000吨，环比减少14,000吨。

2.4 利润

• 硅铁盘面利润环比下降47.75元/吨，现货利润环比上升20.25元/吨。
• 锰硅盘面利润环比微升0.025元/吨，现货利润环比下降65.975元/吨。

2.5 原料价格

• 硅铁原料：硅石价格稳定在215元/吨，兰炭价格维持在900元/吨，内蒙电价小幅下降。
• 锰硅原料：锰矿半碳酸北方港口价格小幅上涨至33.2元/干吨度，富锰渣价格上涨至995元/吨，冶金焦价格降至1478.5元/吨。

关键信息总结

供应与开工

• 硅铁供应环比微缩，锰硅供应有所扩张，但双硅开工率均出现下降。
• 硅铁供应压力短期仍存，而锰硅开工率下降幅度相对较小。

库存变化

• 硅铁库存持续增加，表明市场供应偏强。
• 锰硅库存开始减少，但整体库存水平仍偏高，供需关系尚未明显改善。

需求与铁水

• 钢厂铁水产量下降，高炉开工率走低，显示需求端季节性疲软。
• 需求端对双硅价格形成压力，尤其硅铁表现更为明显。

成本支撑

• 内蒙电价小幅下降，削弱硅铁成本支撑。
• 锰矿进口价格坚挺，增强锰硅成本支撑；远期海外锰矿报价上涨，进一步支撑远期价格。

投资建议

• 双硅整体呈现供增需减的弱现实格局，价格预计震荡运行。
• 短期锰硅价格因钢招和宏观情绪支撑较强，硅铁则因供应压力和需求疲软偏弱。
• 投资者应关注铁水减产节奏及厂家控产情况的变化，作为判断价格走势的重要依据。

总结

• 硅铁和锰硅期货及现货价格本周呈现分化走势。
• 硅铁价格震荡下行，锰硅价格震荡上行。
• 供应端硅铁微缩、锰硅扩张，但开工率均下降。
• 需求端铁水产量下降，季节性疲软。
• 库存方面，硅铁累库，锰硅去库但库存仍高。
• 成本支撑方面，硅铁减弱，锰硅增强。
• 市场整体弱现实格局未变，价格或将继续震荡运行，建议关注后续供需变化及宏观因素影响。

投资策略提示

• 短期关注12月冬储需求及宏观情绪对锰硅价格的支撑。
• 硅铁需警惕供应压力与需求疲软带来的价格下行风险。
• 需密切跟踪铁水产量变化及厂家控产情况，以判断市场趋势。