20250221-中辉期货-双焦周报_宽松格局不变_底部区间运行_18页_2mb

焦炭与焦煤市场周报分析总结

报告时间：
2025年2月21日

分析师：
陈为昌、李海蓉

机构：
中辉期货研究院

焦炭市场分析：

1. 供需概况：

   • 焦炭价格第九轮下调，现货市场持续走弱。
   • 焦炭产量持稳偏弱，铁水产量保持稳定，焦炭需求变化不大，总库存小幅上升。
   • 港口库存及独立焦企库存偏高，焦企生产积极性不高，供需数据矛盾不大。
   • 原料端焦煤价格弱势，焦炭行情难有起色。

2. 策略建议：

   • 钢厂按需采购，补库需求不强。
   • 虽然供需矛盾不明显，但焦煤供应增加给焦炭带来持续压力，行情上方空间受限。
   • 后市预计将进入底部区间运行，建议区间操作。

3. 风险与关注：

   • 行业政策变化、铁水产量、焦煤进口量等。

焦煤市场分析：

1. 供需概况：

   • 焦煤产量节后迅速回升，已恢复至去年3-4月水平，若进一步回升至春节前水平，供应压力将显著增加。
   • 蒙煤通关量已恢复至去年同期，口岸库存继续增加。
   • 焦企和钢厂焦煤库存处于偏低水平，采购以按需为主。

2. 策略建议：

   • 近期市场受宏观因素和情绪影响较大，焦煤期货虽出现反弹，但现货价格表现稳定，基差回落，表明供需变化不大。
   • 市场情绪释放后，上方空间预期不高，建议进入底部盘整状态，区间操作为宜。

3. 风险与关注：

   • 终端需求变化、下游采购心态、焦煤进口量等。