> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 资源与环境研究中心行业研究总结 ## 核心内容 本报告为公用事业及环保产业行业研究，评级为**买入**（维持评级），重点分析了近期政策动态、市场行情、行业数据及投资建议。 ## 市场数据 - **市场优化平均市盈率**：18.90 - **国金公用事业及环保产业指数**：2518 - **沪深300指数**：4090 - **上证指数**：3195 - **深证成指**：11628 - **中小板综指**：11876 本周市场表现如下： - 上证综指上涨 2.08% - 创业板上涨 6.00% - 公用事业板块上涨 1.27% - 环保板块上涨 2.87% - 煤炭板块下跌 3.12% - 碳中和板块上涨 6.22% ## 每周专题 ### 新能源投资建设政策频出 - **《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》**：提出“大型风光电基础为基础、先进节能煤电为支撑、特高压输变电线路为载体”的大基地开发模式，推动煤炭与新能源的协同。 - **鼓励煤电与新能源企业联营**：促进优势互补，化解利益矛盾。 - **新型电力系统建设**：强调提升电力系统灵活性、完善调峰调频电源补偿机制及可再生能源电力消纳责任权重制度。 ### 专项债发行提速 - 2022年专项债发行进度明显快于往年，截至5月27日已发行1.85万亿元，占已下达限额的54%。 - 2022年全年拟安排专项债3.65万亿元，预计各地将在二季度完成大部分发行，三季度完成扫尾。 - 专项债重点支持领域包括能源基础设施、大型风光电基地、储能、微电网等。 ### 电力投资占比提升 - 2008Q4~2010年底期间，电力投资占固定资产投资比例较高。 - 2019年~2021年，电力投资占比因“双碳”目标提升。 - 2022年1~4月受疫情影响，部分项目施工放缓，投资完成额有所下降。 ## 行业要闻 ### 财政部：《财政支持做好碳达峰碳中和工作的意见》 - 明确财政政策支持绿色低碳发展的目标，分阶段推进碳达峰和碳中和。 - 2025年：财税政策框架初步建立，支持绿色低碳转型。 - 2030年：财税政策体系基本形成，长效机制逐步建立。 - 2060年：政策体系成熟健全，推动碳中和目标实现。 ### 国家税务总局：《支持绿色发展税费优惠政策指引》 - 汇总56项支持绿色发展的税费优惠政策。 - 包括风力、水力、光伏发电和核电产业的多项税收减免政策。 ### 国家发改委等九部门：《“十四五”可再生能源发展规划》 - 2025年非化石能源消费占比目标为20%左右。 - 可再生能源消费总量目标为10亿吨标准煤左右。 - 可再生能源发电量目标为3.3万亿千瓦时左右。 - 电力消纳责任权重目标为总量33%、非水电18%。 - 非电利用目标为地热能、生物质能等非电利用规模达到6000万吨标准煤以上。 ### 交通运输部：《“十四五”规划交通运输重大工程项目实施工作方案》 - 推动绿色低碳交通可持续发展，重点推进“分布式新能源+储能+微电网”工程项目。 ## 投资建议 ### 火电板块 - 建议关注**国电电力**、**华能国际**等火电资产高质量、拓展新能源发电的龙头企业。 ### 新能源发电板块 - 建议关注**三峡能源**等新能源运营龙头。 ### 核电板块 - 建议关注**中国核电**，因电价市场化提升带来盈利增长。 ## 风险提示 ### 电力板块 - 新增装机容量不及预期； - 下游需求景气度不高、用电需求降低导致利用小时数不及预期； - 电力市场化进度不及预期； - 煤价维持高位影响火电企业盈利； - 补贴退坡影响新能源发电企业盈利。 ### 环保板块 - 政策释放不及预期。 ## 公司投资评级说明 - **买入**：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上； - **增持**：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%； - **中性**：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%； - **减持**：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。 ## 行业投资评级说明 - **买入**：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%以上； - **增持**：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%-15%； - **中性**：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘在-5%-5%； - **减持**：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上。 ## 上市公司动态 ### 股权质押公告 - **百川能源**：荆州贤达实业有限公司质押5100万股，质押方为红塔证券； - **贵州燃气**：贵阳市工商产业投资集团有限公司质押3200万股，质押方为中信证券； - **盈峰环境**：盈峰集团有限公司质押2500万股，质押方为中信证券。 ### 大股东减持公告 - **海天股份**：增持450万股，市值4818万元； - **福龙马**：减持26万股，市值-469万元； - **绿城水务**：减持855万股，市值-6398万元； - **川投能源**：减持221万股，市值-2489万元； - **津膜科技**：减持155万股，市值-1681万元； - **珈伟新能**：减持120万股，市值-648万元； - **先河环保**：增持0万股，市值0万元； - **碧水源**：减持1058万股，市值-5139万元。 ### 限售股解禁公告 - **九丰能源**：2022-5-30解禁13665万股，变动后流通A股占比40.77%； - **路德环境**：2022-6-1解禁53.38万股，变动后流通A股占比75.93%。 ## 特别声明 - 本报告由国金证券股份有限公司发布，未经授权不得复制、转发、转载、引用、修改、仿制或刊发。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 报告中的信息和观点可能与市场实际情况不一致，且可能随时调整。 - 本报告仅供风险评级高于C3级的投资者使用。 - 本报告仅限中国大陆使用。