20180611-东兴证券-农林牧渔行业2018年6月第2周周报_巴西_双反_利好鸡价_禽链景气持续_21页_1mb

巴西“双反”利好鸡价，禽链景气持续—农林牧渔行业2018年6月第2周周报总结

核心内容概述

2018年6月4日至6月8日，农林牧渔行业（申万）整体下跌2.04%，跑输沪深300约2.28个百分点，位于申万28个行业第26位。子行业中，其他农产品加工涨幅为0.1%，而饲料跌幅达6.9%。本周毛鸡价格上涨，禽链景气逻辑持续，推荐关注民和股份、圣农发展等企业。生猪市场企稳反弹，预计有15%以上的上涨空间，建议关注龙头养殖企业温氏股份和天邦股份，以及饲料动保企业海大集团、生物股份等。重点推荐公司包括中宠股份、海大集团、温氏股份、唐人神、生物股份。

主要观点与关键信息

1. 市场行情回顾

• 上周农林牧渔行业整体下跌2.04%，表现弱于沪深300及大盘。
• 农林牧渔子行业中，其他农产品加工涨幅最好（0.1%），饲料跌幅最明显（6.9%）。
• 本周涨幅前五公司：益生股份（19.3%）、民和股份（14.1%）、保龄宝（9.6%）、华英农业（8.7%）、仙坛股份（8.1%）。
• 跌幅前五公司：通威股份（-24.9%）、冠农股份（-13.6%）、西王食品（-9.3%）、万福生科（-8.6%）、丰乐种业（-8.3%）。

2. 农产品数据跟踪

• 玉米、大豆、豆粕、棉花、糖国内外价格均下跌。
• 生猪价格上涨6.19%至10.63元/公斤，仔猪价格上涨2.97%至23.26元/公斤，猪肉价格上涨7.19%至17元/公斤。
• 活鸡价格下跌8.99%，活鸭价格维持不变。
• 羊肉、牛肉价格维持稳定，海参、对虾、鲍鱼价格无明显变化。

3. 禽畜水产价格跟踪

• 毛鸡价格涨势加大，反映禽链景气逻辑。
• 引种长期低位，换羽意愿和能力不足，导致行业供应偏紧，盈利改善。
• 建议关注民和股份、圣农发展等禽链企业。

4. 生猪市场分析

• 全国猪价企稳反弹，局部震荡调整。
• 生猪供应结构性失调，去年冬季仔猪成活率偏低导致猪源减少。
• 猪价或已进入年内季节性周期底部，预计反弹力度可达30%-40%，仍有15%以上上涨空间。
• 建议关注龙头养殖企业温氏股份、牧原股份，以及饲料动保企业海大集团、唐人神、生物股份。

5. 行业要闻

• 商务部裁定巴西进口白羽肉鸡产品存在倾销，自6月9日起征收18.8%-38.4%的保证金。
• 2017年中国从巴西进口白羽肉鸡产品38万吨，占鸡肉消费总量3.2%，反倾销措施有望减少巴西产品销售，支撑国内鸡价。
• 农业农村部召开会议部署乡村振兴战略，强调品牌强农。
• 夏粮丰收预期，预计小麦产量稳定，科技和政策支持提高产量。

6. 重点公司公告

• 金新农：控股股东终止股权转让，公司继续稳定发展。
• 天邦股份：拟转让广东天邦饲料科技100%股权，预计收益毛利1.2亿元。
• 佳沃股份：子公司股权转让，构成关联交易。
• 农发种业：向控股子公司提供1亿元借款。
• 雪榕生物：控股股东延长借款期限，第二大股东提供无息借款。
• 天宝食品：拟设立两家全资子公司，用于物流和贸易代理。

7. 投资策略及重点推荐

• 本周投资组合权重为：中宠股份20%、海大集团20%、温氏股份20%、唐人神20%、生物股份20%。
• 组合收益率为-3.36%，跑输沪深300约3.60个百分点，跑输行业指数约1.32个百分点。
• 建议关注禽链周期上行带来的行业机会，以及生猪价格反弹对股价的催化效应。

行业重点公司盈利预测与评级

风险提示

• 禽畜产品价格波动风险
• 政策变动风险
• 疫病风险

总结

本报告指出，巴西“双反”政策对国内禽链行业形成利好，支撑鸡价上涨，同时生猪市场因供应减少和需求回升，价格有望继续反弹。重点推荐公司包括中宠股份、海大集团、温氏股份、唐人神、生物股份，建议投资者关注这些企业在行业周期上行中的机会。