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华泰证券2024年一季度业绩总结

2024年一季度，华泰证券实现营业收入6105亿元，归母净利润2291亿元，同比分别下滑32.1%和29.4%，加权ROE同比下降0.49个百分点至13.7%。

从业务收入来看，各业务均出现不同程度下滑：经纪业务收入下滑11.4%，投行业务更因股权融资和债券承销规模萎缩下滑261.2%（股权融资同比下降752%）；相比之下，资管业务却逆市增长102%，主动管理转型带来的产品费率提升被认为是主要驱动因素。截至一季度末，其参控股基金南方基金与华泰柏瑞非货币基金规模同比增长分别为100%和231%。

资金类业务方面，金融资产规模和经营杠杆均有下滑，总资产和净资产较年初分别下降47%和略有上升，预计出售AssetMark全部股权将带来约796亿美元的投资收益。

展望2024-2025年，预计公司归母净利润分别增长55%与95%，当前股价对应的PB分别为0.68倍与0.63倍，维持“增持”评级。

主要风险包括资本市场大幅波动、监管政策趋严及行业竞争加剧。