20220920-东吴证券-每日一基_富国成长策略混合——_大中盘_行业集中_高胜率选股_科技成长__13页_555kb

每日一基：富国成长策略混合 (009892.OF) 总结

核心内容概述

富国成长策略混合基金（009892.OF）是一只以科技成长为主题的混合型基金，由基金经理许炎管理。该基金具有高胜率选股、科技成长、大中盘投资等特征，长期表现较为稳健，近两年年化收益率达13.3%。基金主要配置于电力设备、电子、汽车等成长性较强的行业，尤其关注智能汽车产业链。

主要观点

• 投资风格：基金偏好科技成长股，注重高壁垒、高估值、高成长和高动量的公司。
• 选股策略：采用自上而下选股方法，关注行业景气周期和公司长期成长空间。
• 收益表现：近半年收益靠前，回撤修复能力强；近六个月收益率同类排名前58/2891。
• 资产配置：股票仓位持续保持在较高水平，行业配置集中，重仓股留存率稳定在50%左右。
• 风险控制：基金波动率较高，但具备较强的超额收益能力，尤其在电力设备等行业表现突出。

关键信息

基金经理信息

• 姓名：许炎
• 从业年限：9年
• 公募基金管理经验：6年
• 管理规模：在管基金85.65亿元
• 学历：上海交通大学硕士
• 任职经历：
  • 2013.03-2015.06 兴业证券，TMT研究员
  • 2015.06-2016.08 富国基金，行业研究员
  • 2016.08-至今 富国基金，基金经理

管理产品表现

基金规模与投资者结构

• 基金规模：较为稳定，约35亿元。
• 投资者占比：以个人投资者为主，长期持有比例较高。
• 买入持有分析：
  • 成立时间较短，约50%的时间取得正收益。
  • 持有两年平均收益达19.36%。
  • 管理者持比较低。

投资理念

• 重视高壁垒公司，以确保盈利的可预测性和稳定性。
• 关注行业景气周期，注重超额收益的稳定性。
• 采用自上而下的选股方式，强调长期成长空间。

未来展望

• 长期看好科技股，特别是具有高成长性的行业。
• 国产企业比例增加，看好智能汽车产业链及中游制造、TMT板块。
• 持续重仓电力设备、电子行业，逐步提高汽车行业的配置比重。

选股标准

• 是否具备长期成长空间。
• 所在行业的周期性。
• 公司估值水平。
• 科技公司的壁垒和竞争力。

产品分析

近期表现

• 净值与回撤：持续上涨，回撤修复能力强。
• 短期收益：
  • 近一周收益率：-4.30%
  • 近一个月收益率：-6.96%
  • 近三个月收益率：11.76%
  • 近六个月收益率：7.43%
• 排名表现：
  • 近一周排名：2632/3302
  • 近一个月排名：2598/3245
  • 近三个月排名：101/3119
  • 近六个月排名：58/2891

长期收益

• 最近一年：
  • 波动率：26.9%
  • 夏普率：-0.14
  • 最大回撤：-37.9%
  • 收益率：-2.2%
• 最近两年：
  • 波动率：27.2%
  • 夏普率：0.41
  • 最大回撤：-39.1%
  • 收益率：13.3%

资产配置

仓位配置

重仓股分析

• 前十大重仓股占比：约45%。
• 核心股稳定，卫星股轮动。
• 重仓股留存率：集中度稳定在50%左右。

行业配置

• 行业集中度：主要配置于电力设备、电子、汽车等行业。
• 行业配置变化：
  • TMT行业：电子、计算机、通信、传媒。
  • 中游制造：电力设备、机械设备、国防军工、交通运输。
  • 周期行业：基础化工、有色金属。
  • 消费行业：汽车、食品饮料、社会服务。
• 行业个数：从12个逐步减少至8个。

归因分析

• 收益来源：
  • 80%的行业获得正超额收益。
  • 电力设备超额收益显著，为17.47%。
  • 汽车超额收益为6.52%。
  • 电子超额收益为1.69%。
• 配置收益：电力设备配置收益为1.66%。
• 选股收益：电力设备选股收益为2.87%。
• 其他收益：电力设备其他收益为12.94%。
• 平均收益：2.78%。
• 正收益比率：80%。

风险提示

• 市场可能发生重大变化，历史数据不能代表未来表现。
• 持仓分析基于基金季报，实际持仓可能有所变化。
• 本报告基于公开数据，不构成投资建议。

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
  • 增持：个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
  • 中性：个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
  • 减持：个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：行业指数相对大盘介于-5%与5%之间；
  • 减持：行业指数相对弱于大盘5%以上。

东吴证券研究所信息

• 地址：苏州工业园区星阳街5号
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