20240826-浙商证券-爱玛科技-603529.SH-爱玛科技2024年中报点评报告_收入增速亮眼_份额有望继续进取_4页_741kb

爱玛科技中报点评总结

投资要点：2024年Q2营业收入5637亿元，同比增长1807%，归母净利润467亿元，同比增长1206%。销量282万辆，同比增长12%，ASP1999元，同比增长5%。毛利率提升至1764%，同比上涨23.4个百分点。新产品策略强调科技与时尚结合，研发投入持续加大。天津工厂符合行业规范，有望受益于供给侧改革。预计2024-2026年营收将分别增长10.12%、15.16%、16.81%，净利润增速更高。维持“买入”评级，当前市值对应PE为1143倍。

产品与创新亮点

1. 科技升级

   • 新一代三电系统（高效电机、智能控制器）、钠电研发、一体化智能生态系统。

2. 品牌营销

   • 全新LOGO设计、产品色彩合作、女性专属门店“MISS大小姐店”，2024年升级“YOUNG店”。
   • 新品热销：如“仰望”系列60天出货168万台。

渠道与市场布局

强化年轻消费群体路线，提供定制与俱乐部活动体验，扎实推进门店网络扩展。

财务预测与估值

预计2024-2026年营业收入分别为23165亿元、26677亿元、31161亿元，净利润分别为2138亿元、2715亿元、3405亿元，PE分别为1143倍、900倍、718倍。盈利能力和供应链优势给予“买入”评级。

结论

收入与利润维持高速增长，产品创新与渠道优化支撑市场拓展，估值短期偏高，但长期盈利前景可期。

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