20241220-大越期货-甲醇早报_24页_1mb

一、日期

2024年12月20日

二、甲醇2505期货分析

1. 基本面分析

• 多空因素:
  • 利好: 上游产区库存持续低位，重庆、山东部分装置因限气或限产停工；下游仍有刚性需求支撑，且河北新建醋酸项目即将投产，可能刺激局部市场。
  • 利空: 内地甲醇开工率偏高；港口部分烯烃装置拟停车，可能引发下游负面反馈；港口现货库存处于偏高水平；多数下游产品利润不佳，成本转嫁困难。
• 预期:预计短期甲醇市场延续偏强态势，建议在2500-2630区间操作。

2. 基差情况

• 江苏甲醇现货价格为2,615元/吨，05合约基差3，显示现货价格略高于期货。

3. 库存情况

• 截至2024年12月19日，华东和华南港口甲醇社会库存总量8,641万吨，较上周减少676万吨，降幅较大。
• 沿海地区可流通货源降至5,536万吨。

4. 盘面分析

• 技术面：20日线向上，价格位于均线之上，显示短期偏强趋势。
• 主力持仓：净空头头寸，且由多转空，显示市场情绪偏空。

三、多空因素解析

多头因素：

1. 上游库存低，部分装置停车或检修，供应端预期收缩。
2. 受限气影响，西南气头集中检修，碳排放政策带来的限产预期。
3. 伊朗甲醇开工率偏低，进口预期减弱。

空头因素：

1. 内地甲醇开工率居高不下，尤其是西北地区。
2. 港口库存回升，部分烯烃装置拟停车，可能削弱需求。
3. 下游利润下滑，影响成本支撑力。
4. 长协贸易集中出货，可能对市场价格造成压力。
5. 金融与商品市场整体热度偏弱。

四、数据来源

• Wind数据库
• 各区域现货价格、港口库存、企业负荷等图表均有详细参考数据。

📌 总结与建议：

1. 基本面: 上游库存紧张，供应端收缩有望支撑价格；下游需求仍存支撑。
2. 库存方面: 港口库存继续去化，对价格形成一定利好。
3. 技术面积极: 价格站上20日均线，短期内偏强格局。
4. 操作建议: 短期可考虑在2500-2630区间内轻仓介入；关注主力持仓变化及宏观扰动。