20220729-宝城期货-焦煤焦炭周报_复产预期再现_煤焦筑底反弹_10页_1mb

焦煤焦炭周报总结

核心内容概述

本报告由宝城期货研究所黑色研究团队撰写，分析师阮俊涛于2022年7月29日发布。报告主要分析了焦炭和焦煤在当周的市场表现、基本面情况及未来走势预期，指出当前市场情绪修复带动期价反弹，但基本面仍偏弱，不建议高位追多。

主要观点

焦炭市场

• 期价反弹：焦炭期价因市场情绪修复而大幅反弹，主要受钢厂利润修复、螺纹钢库存下降及表需回升影响。
• 基本面偏差：焦炭产量小幅下降，焦企亏损依旧，限产规模进一步扩大，表明基本面尚未改善。
• 需求回落：247家钢厂铁水日产环比大幅缩减，焦炭需求继续走弱，但钢厂利润恢复预示减产接近尾声。
• 期现价差：焦炭期现价差显示期货价格高于现货，但反弹后可能面临回调压力。
• 投资建议：当前期价上行缺乏基本面支撑，若后续强预期证伪，反弹后仍易下行，不建议高位追多，需关注地产回暖的时机。

焦煤市场

• 期价反弹：焦煤期价同样因市场情绪修复而反弹，但基本面表现不佳。
• 供应走弱：洗煤厂精煤日产环比减少，开工率下降，受下游采购缩减影响。
• 需求疲软：焦化厂焦炭日产下降，焦煤需求仍在走弱，焦化厂亏损严重。
• 库存压力：焦煤库存总量较高，可用天数较长，表明市场供需偏弱。
• 期现价差：焦煤期现价差显示期货价格高于现货，但反弹后可能面临回调压力。
• 投资建议：焦煤期价反弹后仍易走弱，不建议高位追多，需关注海外宏观预期转变及国内需求复苏的时机。

关键信息

期货价格表现

• 焦炭：主力合约收盘价2,822.0元/吨，周涨跌幅7.38%，周内最高2,875.0元/吨，最低2,553.5元/吨。
• 焦煤：主力合约收盘价2,133.5元/吨，周涨跌幅10.86%，周内最高2,217.0元/吨，最低1,893.5元/吨。

现货价格变化

• 焦炭：日照港准一级焦炭当前值2,410元/吨，周度跌幅7.66%；青岛港准一级焦炭当前值2,500元/吨，周度涨幅0.81%。
• 焦煤：甘其毛都蒙煤当前值1,800元/吨，周度跌幅10.00%；京唐港山西产焦煤当前值2,350元/吨，周度跌幅12.96%；京唐港澳洲产焦煤当前值2,490元/吨，周度涨幅0.00%。

库存情况

• 焦炭：独立焦化厂库存环比上升，钢厂库存环比下降，港口库存环比下降，显示供需结构偏弱。
• 焦煤：矿山库存环比上升，独立焦化厂库存环比下降，港口库存环比下降，钢厂库存环比下降，整体库存压力较大。

供应分析

• 焦炭：独立焦化厂产能利用率64.6%，环比下降3.20%，同比大幅下降；日均产量47.9万吨，环比下降0.90万吨。
• 焦煤：洗煤厂开工率71.29%，环比上升0.16%，但日均产量环比下降，显示供应端压力。

需求分析

• 焦炭：钢厂盈利率回升，高炉产能利用率及开工率环比下降，铁水日产减少，需求端承压。
• 焦煤：焦化厂焦炭日产下降，焦煤日耗环比减少，需求疲软。

结论

• 市场情绪：焦炭和焦煤期价均因市场情绪修复而反弹。
• 基本面：两者基本面均偏弱，焦炭和焦煤供应端压力较大，需求端未见明显改善。
• 投资策略：不建议在高位追多，需密切关注需求复苏及宏观预期变化。

分析师简介

• 姓名：阮俊涛
• 单位：宝城期货研究所
• 职位：黑色研究团队分析师
• 背景：毕业于悉尼大学，现任宝城期货研究所黑色分析师。

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资决策应结合自身情况，必要时咨询独立投资顾问。
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