20210308-兴业证券-港股地产周报_两会重申_房住不炒_总基调不变_15页_2mb

房地产行业港股周报总结（2021.3.1-2021.3.6）

核心内容

本报告主要分析了2021年3月1日至3月6日期间港股及A股房地产板块的表现，重点解读了两会政策对房地产行业的影响，并提供了投资策略、公司公告、行业动态和宏观观察等信息。

行情概述

• 港股表现：本周恒生地产指数下跌2.70%，沪深300地产指数下跌3.29%。
• 美股表现：道琼斯指数上涨1.82%，纳斯达克指数下跌2.06%，标普500指数上涨0.81%。
• 个股涨跌幅：宝龙地产涨幅最大（19.52%），绿城中国跌幅最大（-11.07%）。

两会政策解读

两会再次重申“房住不炒”的政策基调，强调：

• 保障群众住房需求，稳定地价、房价和市场预期。
• 解决大城市住房问题，通过增加土地供应、专项资金和集中建设等方式，增加保障性租赁住房及共有产权住房供给。
• 重点落实住房刚需需求，预计热点城市管控将持续，一城一策仍将持续。

投资策略

• 竞争格局稳固：房地产板块估值处于低位，吸引投资者关注。2021年开年销售增长显著，头部房企集中度进一步提升。
• 融资情况改善：房企融资渠道通畅，融资成本下降，派息力度保持高位，2020E平均股息收益率为7.3%。
• 推荐公司：龙湖集团、华润置地、旭辉控股、宝龙地产、建发国际等大中型房企，因其基本面稳健、现金流优异、财务安全性高。
• 债券选择：财务状况良好的大中型内房股债券仍是优质投资选择。

行业动态

行业新闻

• 北京将继续不定期进行房地产市场检查，重点打击违规行为。
• 深圳出台购房入围积分新规，鼓励无房者优先购房。
• 无锡建立二手房价信息发布机制，规范市场秩序。
• 杭州加强房地产市场管理，防止经营贷、消费贷违规流入。
• 上海实施住房限售政策，对按优先购房政策购买的新建住房限售5年。

行业数据跟踪

• 2月销售数据：主要地产公司2月销售金额平均同比增速达254.6%，销售面积平均同比增速达230.0%。累计销售金额平均同比增速为120.6%，累计销售面积平均同比增速为13.6%。
• 房贷利率：首套房平均房贷利率5.26%，环比上升0.77%；二套房平均房贷利率5.56%，环比上升0.18%。
• 土地市场：1月全国100大中城市成交土地项目861宗，溢价率13.74%，同比下降1.7个百分点。土地成交规划GFA同比下降3.7%，成交总价同比下降11.4%。

宏观观察

• 国债收益率：中国十年期国债收益率为3.24%，美国十年期国债收益率为1.57%，利差为1.494%，较上周增加9bp。
• 美元指数与汇率：美元指数上涨至91.997，美元兑离岸人民币汇率为6.517，上涨0.55%。

风险提示

• 宏观经济增长放缓
• 行业限制政策加严
• 流动性收紧
• 商品房销售不及预期
• 人民币贬值

公司公告

• 融资活动：首创置业拟发行1亿美元优先票据，年利率4.65%，到期2026年。
• 业绩发布：宝龙地产2020A营业收入增长36.3%，归母核心净利润增长34.2%。
• 债务赎回：佳兆业集团赎回4亿美元优先票据，利率11.75%；融信中国回购3450万美元票据，占未偿付本金总额的11.5%。

总结

综上所述，房地产行业在政策层面仍以“房住不炒”为核心，推动市场回归理性。尽管港股地产指数本周表现不佳，但头部房企凭借稳健的财务状况和强劲的销售表现，仍是值得投资的对象。同时，融资环境的改善和派息力度的维持进一步增强了板块吸引力。投资者需关注宏观政策变化、销售预期及流动性风险。