20211212-安信证券-基础化工_油价上涨_顺酐_三氯化磷_二氯甲烷_三氯蔗糖价格上涨_5页_316kb

基础化工行业周报总结（2021年12月12日）

核心内容

本周基础化工行业整体表现分化，部分核心化工品价格继续上涨，而其他产品则出现下跌。主要受原油价格上涨、部分企业供应紧张、疫情对物流影响以及下游需求回暖等因素推动。

主要观点

1. 原油价格走势

• 布油结算价从69.9美元/桶涨至75.2美元/桶，涨幅7.5%；
• 美油结算价从66.3美元/桶涨至71.7美元/桶，涨幅8.2%；
• OPEC+维持产出策略不变，同时保留随时调整的权利；
• 美国原油库存小幅下降，钻井数略有上升；
• 市场对奥密克戎变异株的担忧减弱，美元波动对油价影响有限。

2. 化工品价格变动

• 价格上涨：顺酐、三氯化磷、二氯甲烷、三氯蔗糖等产品价格上涨；
• 价格下跌：三氯乙烯、碳酸二甲酯DMC、NPG、R410a、三聚氰胺、丁二烯、啶虫脒等产品价格下跌；
• 行业动态：
  • 顺酐价格上涨25.6%，主要因供应紧张及疫情导致部分工厂停车；
  • 三氯化磷价格上涨9.1%，受黄磷价格上涨支撑；
  • PTA价格上涨6.0%，因原油成本支撑及供应端检修影响；
  • 二氯甲烷价格上涨5.6%，受原料液氯高位及部分厂家检修影响；
  • 三氯蔗糖价格上涨5.5%，因年度订单商谈及节日备货需求增加，叠加供应端受环保检查影响。

3. 油价支撑与市场影响

• OPEC+联合减产形成油价底部支撑；
• 非OPEC国家产量变化及全球经济下行风险仍需关注；
• 原油价格上涨对化工品成本端形成支撑，推动部分产品价格上涨。

4. 天然气价格跟踪

• 欧美天然气期货涨跌不一，NBP环比上涨5.01%；
• 美国天然气库存量为35050亿立方英尺，环比下降1.70%；
• 欧洲天然气库存量为25372亿立方英尺，环比下降2.3%；
• 国内LNG价格整体下行，主产地均价5129元/吨，消费地均价5684元/吨。

重点化工品推荐

• 核心资产：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成；
• 钛白粉：龙佰集团；
• 碳纤维：光威复材；
• 氨纶与聚氨酯：华峰化学；
• 食品添加剂：金禾实业；
• 沸石/OLED：万润股份；
• 农药：扬农化工、广信股份；
• 复合肥：新洋丰。

新能源上游化工品价格走势

• 光伏产业链：工业硅下跌15%，三氯氢硅下跌5%，纯碱（轻质-10%，重质-9%），醋酸乙烯下跌2%，EVA（光伏级）下跌4%；
• 锂电产业链：磷矿石、磷酸持平；碳酸锂（工业级+5%，电池级+4%）；磷酸铁、工业磷酸一铵、六氟磷酸锂等保持稳定。

风险提示

• 原料价格波动；
• 下游需求不及预期；
• 供应端受不可抗力影响波动加大。

行业评级

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%；
  • 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上；
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动；
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动。

分析师信息

• 分析师：张汪强
• 执业证书编号：S1450517070003
• 联系方式：
  • 邮箱：zhangwq1@essence.com.cn
  • 电话：010-83321072

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总结

本周基础化工行业在油价上涨及部分产品供应紧张的背景下，呈现价格分化趋势。顺酐、三氯化磷、二氯甲烷、三氯蔗糖等产品价格继续上涨，而其他产品如三氯乙烯、碳酸二甲酯DMC、NPG等则出现下跌。分析师张汪强认为，OPEC+减产对油价形成支撑，但需关注非OPEC产量及全球经济风险。同时，新能源产业链相关产品价格波动明显，光伏与锂电产业链产品价格走势各异。行业评级维持领先大市，风险评级为A，整体建议关注核心资产及重点化工品的布局机会。