20171101-安信证券-2017年三季度公募金配置分析_货币基金继续增持同业存单_债券基金减持_5页_337kb

2017年三季度公募基金配置分析总结

核心内容

2017年三季度，公募基金资产规模持续增长，整体配置结构发生一定变化。货币基金继续增持同业存单，债券基金则出现规模环比下降。基金杠杆率整体回升，但流动性有所恶化。

基金规模与配置比例

• 公募基金合计资产净值：10.95万亿元，同比增长28.6%，环比增加1.08万亿元。
• 基金资产规模：11.5万亿元，同比增长25.9%，环比上升1.09万亿元。
• 基金类型占比：
  • 货币基金：6.52万亿元，占比59.6%（环比上升）；
  • 混合基金：2.09万亿元，占比19.1%（环比下降）；
  • 债券基金：1.59万亿元，占比14.5%（环比下降）；
  • 股票基金：6486亿元，占比5.9%（环比上升）。

资产配置变化

• 债券配置：38.2%，环比上升；
• 现金配置：34.9%，环比上升；
• 股票配置：16.2%，环比下降；
• 其他资产配置：10.7%，环比下降。

债券基金配置分析

• 债券基金规模：1.59万亿元，占比14.5%；
• 债券基金持有债券净减持913亿元，主要减持同业存单、短融、国债和中票；
• 增持品种：金融债、企业债、中票及可转债；
• 债券基金杠杆率：112.6%，环比上升，显著高于2016年三季度；
• 各类债券基金杠杆率：
  • 混合一级债基：119.7%（+1.8个百分点）；
  • 混合二级债基：118.7%（+1.5个百分点）；
  • 短期纯债：115.2%（+8.2个百分点）；
  • 中长期纯债：111.5%（+1个百分点）；
  • 指数型债基：101.7%（+0.4个百分点）。

货币基金配置分析

• 货币基金持有债券：2.23万亿元，环比上升7540.8亿元；
• 同业存单占比：72.3%，环比上升7.5个百分点；
• 金融债：3184.5亿元，环比增加815亿元；
• 短融：1696.1亿元，环比增加152.7亿元；
• 国债：8136.6亿元，环比增持63.7亿元。

债券类别配置变化

• 同业存单：占比最高，达43.0%，环比增加5534.4亿元；
• 金融债：8122.5亿元，占18.5%，环比增加936.1亿元；
• 企业债：5476.9亿元，占12.5%，环比增加105亿元；
• 短融：5151.1亿元，占11.7%，环比下降505.9亿元；
• 中票：3367.8亿元，占7.7%，环比下降92.7亿元；
• 可转债：环比上升。

风险提示

• 本报告未考虑所有重要因素，分析框架可能存在遗漏。

分析师声明

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