20151012-信达证券-化工行业2015年第42周周报_煤化工市场止跌反弹_原油价格大幅上涨_40页_1mb
报告摘要
煤化工市场止跌反弹，原油价格大幅上涨
核心内容概览
本报告是信达证券化工行业2015年第42周周报，主要分析了农用化工、矿物化工、无机酸碱、煤化工及原油市场的价格变化、比价关系及成本分析。报告指出，尽管部分产品价格出现下跌，但整体市场呈现一定的企稳迹象，尤其在煤化工领域出现反弹，同时原油价格显著上涨。
主要观点与关键信息
一、农用化工产业链
1. 氮肥
- 国际尿素：美国海湾尿素价格上涨0.7%，波罗的海尿素价格下跌2.8%。
- 国内尿素：山东地区尿素价格下跌1.3%，合成氨价格上涨0.6%。
- 成本分析：国内外合成氨原料成本差距扩大，国内尿素盈利空间缩小。
- 信达观点：尿素产量增长趋缓，出口量大幅上升，行业面临产能调整。
2. 磷肥
- 国际市场：美国海湾DAP价格下跌2.2%，波罗的海DAP价格下跌4.6%。
- 国内市场：一铵、二铵价格保持不变。
- 成本分析：磷矿石与硫磺价格稳定，但国内磷矿石折价。
- 信达观点：磷肥需求回升，出口政策利好，但产能投放进展缓慢，行业仍面临压力。
3. 钾肥
- 国际市场：钾肥价格保持稳定，乌拉尔钾肥产能关停对行业边际成本有提升作用。
- 国内市场：氯化钾、硫酸钾价格维持稳定，部分企业上调价格。
- 信达观点：全球钾肥需求稳定，国内供应略显充裕，预计2015年价格仍会上涨。
4. 复合肥
- 市场价格：保持稳定。
- 成本分析：增值税复征导致原材料成本上升。
- 信达观点：原材料价格下跌可能引发复合肥价格下跌，但部分企业有望受益于库存升值。
5. 农药
- 草甘膦：价格稳定，出货量不高，经销商库存较大。
- 原材料：甘氨酸价格维持稳定，产业链陷入价格下跌循环。
- 信达观点：草甘膦市场受供需影响，短期内难有明显上涨。
6. 农产品
- 国际市场：玉米、小麦价格小幅上涨。
- 国内市场：玉米、小麦价格小幅下跌。
- 信达观点：农产品价格低迷，冬储进度或受影响。
二、矿物化工产业链
1. 磷化工
- 磷酸：国内外价格保持稳定，市场供需关系未明显改善。
- 黄磷：价格维持稳定，但市场观望情绪浓厚。
- 信达观点：高品位磷矿石需求稳定，价格有望维持高位。
2. 氟化工
- 制冷剂R22：价格下跌4.6%，市场需求疲软。
- 氢氟酸：价格维持稳定，但下游需求受压。
- 信达观点：R22受环保政策影响，长期需求可能下滑。
3. 有机硅及晶体硅
- DMC：价格保持稳定，市场供过于求。
- 多晶硅：欧洲价格下跌1.6%，国内产能稳居全球第一。
- 信达观点：多晶硅需求增长，但行业竞争加剧。
4. 锂产品
- 市场价格：保持稳定。
- 信达观点：锂产品市场前景稳定，但需关注行业供需变化。
5. 镁产品
- 市场价格：保持稳定。
- 信达观点：镁产品需求稳定，但需关注成本变化。
三、无机酸碱产业链
1. 氯碱化工
- PVC：东部电石法价格下跌1.0%，供需失衡。
- 烧碱：价格保持稳定，但企业面临成本压力。
- 信达观点：PVC市场供需矛盾持续，短期内难有明显改善。
2. 三酸三碱
- 盐酸、硫酸、纯碱：价格保持稳定或小幅下跌。
- 成本分析：硫磺、原盐等原材料价格影响酸碱产品成本。
- 信达观点：三酸三碱市场受原材料价格波动影响较大。
四、煤化工产业链
1. 甲醇
- 价格：华东市场价格上涨2.4%，西北市场上涨1.7%。
- 信达观点：煤化工市场止跌反弹，行业基本面有所改善。
2. 醋酸
- 价格：保持稳定。
- 信达观点：醋酸市场稳定，但需关注下游需求变化。
3. 炭黑
- 价格：保持稳定。
- 信达观点：炭黑市场供需平衡，价格波动较小。
4. BDO
- 价格：华东市场维持在8525元/吨。
- 信达观点：BDO市场稳定，但产能扩张可能影响价格走势。
五、原油市场
- WTI：价格上涨9.8%至49.43美元/吨。
- BRENT：价格上涨10.6%至53.05美元/吨。
- 信达观点：原油价格大幅上涨，但需关注中东局势对价格的干扰。
风险提示
- 中东局势可能对油价造成干扰。
- 行业基本面变化需关注产能调整及成本上升。
- 原材料价格波动可能影响下游产品价格。
- 需警惕市场供需失衡及政策变动带来的影响。
重点公司与联系方式
| 公司简称 | 股票代码 | 公司简称 | 股票代码 | 公司简称 | 股票代码 | 公司简称 | 股票代码 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 盐湖股份 | 000792 | 芭田股份 | 002170 | 神马股份 | 600810 | 天科股份 | 600378 |
| 烟台万华 | 600309 | 新纶科技 | 002341 | 云天化 | 600096 | 碧水源 | 300070 |
| 华昌化工 | 002274 | 高盟新材 | 300200 | 沧州大化 | 600230 | 江山股份 | 600389 |
| 扬农化工 | 600486 | 诺普信 | 002215 | S仪化 | 600871 | 风神股份 | 600469 |
| 三聚环保 | 300072 | 上海家化 | 600315 | 中国化学 | 601117 | 中化国际 | 600500 |
| 沈阳化工 | 000698 | 和邦股份 | 603077 | 新安股份 | 600596 |
机构销售联系人：
| 区域 | 姓名 | 办公电话 | 手机 | 邮箱 |
|---|---|---|---|---|
| 华北 | 袁泉 | 010-63081270 | 13671072405 | yuanq@cindasc.com |
| 华北 | 张华 | 010-63081254 | 13691304086 | zhanghuac@cindasc.com |
| 华东 | 文襄琳 | 021-63570071 | 13681810356 | wenxianglin@cindasc.com |
| 华南 | 刘晟 | 0755-82465035 | 13825207216 | liusheng@cindasc.com |
| 华南 | 易耀华 | 0755-82497333 | 18680307697 | yiyaohua@cindasc.com |
| 国际 | 高放 | 010-63081256 | 13691257256 | gaofang@cindasc.com |
分析师简介
- 郭荆璞：信达证券能源化工首席分析师，具有证券投资咨询执业资格，研究领域涵盖能源政策、油气、煤炭、化工、电力、新能源等。
- 刘栋：清华大学工学博士，人民大学经济学硕士，从事化工行业研究。
投资建议
| 投资建议 | 股票投资评级 | 行业投资评级 |
|---|---|---|
| 买入 | 股价相对强于基准20%以上 | 行业指数超越基准 |
| 增持 | 股价相对强于基准5%～20% | 行业指数与基准基本持平 |
| 持有 | 股价相对基准波动在±5%之间 | 行业指数弱于基准 |
| 卖出 | 股价相对弱于基准5%以下 | - |
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