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黑色金属研究日评总结

报告信息

报告类型：钢材日评
发布日期：2024年4月26日
研究机构：建信期货研究发展部黑色金属研究团队
报告撰写联系人：翟贺攀、聂嘉怡

主要市场表现

1. 期货市场
   2024年4月25日，黑色系期货主力合约整体冲高回落，螺纹钢（RB2410）、热卷（HC2410）等主力合约在早盘创下近期新高后回落；不锈钢（SS2409）合约震荡上扬，资金流入明显。当日持仓量变化显示多空双方分歧较大，多头持仓有所增加，空头持仓小幅减少。

2. 现货市场

• 螺纹钢：多数市场价格回升，昆明市场价格上涨30元/吨，西安市场逆市下跌20元/吨，其他地区普遍上涨10-20元/吨。
• 热卷：重庆市场价格上涨30元/吨，多地价格上涨10-20元/吨。

3. 技术指标
   螺纹钢和热卷主力合约日线KDJ指标下行，MACD红柱收窄，显示短期趋势偏弱，但整体震荡偏强。

后市展望

研究报告指出，钢铁产业链在粗钢产量调控、需求韧性、钢厂复产等多重利好因素推动下，原燃料价格及钢材价格有望延续反弹。具体观点如下：

1. 原燃料供应：澳大利亚锰矿供应受长期中断影响，预计将减少2415万吨，锰硅期货大幅走高，国内钢厂焦炭需求旺盛，可能引发第四轮涨价。
2. 需求端：钢材社会库存连续7周去化，远超历史同期水平，需求韧性强，支撑钢价上行。
3. 操作建议：建议在价格回调后尝试买入保值，利用成本支撑布局多单。

行业要闻

1. 凌钢股份：2023年年报显示，产量大幅增长，但净利率为负。2024年计划降产降耗，收入目标下调。
2. 宝钢冷轧厂：成功试车CB08高铝锌铝镁机组，绿色低碳转型提速。
3. 电解铝：产量增长68%，铝价创22个月新高，市场需求旺盛，尤其建筑、电力等下游拉动力强。
4. 光伏用钢：攀钢首次试制成功光伏用锌铝镁产品S550GD，光伏系列产品布局完善。
5. 煤炭：估值重塑进程加快，推荐长协焦煤、高股息动力煤及转型成长标的。
6. 债券市场：长期国债收益率持续下行，债市风险与机会并存，央行有调降特别国债的可能，但短期追高需谨慎。

数据概览

• 供需数据：Mysteel数据显示，高炉开工率维持高位，钢厂库存偏低，社会库存去化明显。
• 基差走势：上海螺纹现货与主力合约基差走势分化，反映期现市场结构变化。

总结

4月25日黑色系期货震荡偏强，现货市场价格普遍回升。未来，成本支撑与需求韧性叠加，预计钢材价格延续上行趋势，但需关注原燃料供应是否能缓解及政策面变化。建议投资者逢低买入保值，待特定品种选择时机。