环保及公用事业行业周报：可再生能源平价上网推进，多地出台天然气输配价格-20190217-华创证券-36页_2mb

环保及公用事业行业周报总结

核心内容概览

本周沪深300指数上涨2.81%，中信电力及公用事业指数上涨4.09%，周相对收益率为1.28%。电力及公用事业板块整体表现优于市场，其中火电板块涨幅最大，达到4.44%，而环保板块则小幅下跌1.12%。

主要观点

电力行业

• 可再生能源平价上网：山西、内蒙、云南等地推进可再生能源无补贴上网试点项目，提升可再生能源利用率。
• 市场化交易：内蒙古启动电力现货市场试点，云南争取实现省内市场化交易电量达1000亿千瓦时。
• 投资建议：推荐电力核心组合包括东方电气、华能国际、华电国际、江苏国信；建议关注长源电力、内蒙华电、建投能源、华能水电等。
• 核心观点：关注火电板块内轮动，择股区域性标的，同时关注核电设备及水电板块。

环保行业

• 动力电池回收：工信部等三部委支持梯次利用动力电池作为数据中心储能，政策保障回收网络建设。
• 融资环境改善：环保行业融资环境有所改善，利好龙头企业订单及业绩增长。
• 投资建议：推荐环保核心组合包括瀚蓝环境、光华科技、龙净环保、碧水源、聚光科技、先河环保。
• 核心观点：关注融资环境改善进程，三大攻坚战推进将促推环保龙头持续发力。

天然气行业

• 价格机制改革：湖北、青海、湖南等地出台天然气管输费与配气费价格调整机制，鼓励储气服务公司建设。
• LNG价格走势：国内LNG价格小幅反弹，但整体仍高于去年同期水平。
• 投资建议：建议关注新奥能源、新天然气、深圳燃气等；长期看好城燃公司整合及能源服务带来的增量。

关键信息

电力行业重点数据

• 发电量：2018年12月全国发电量6,199亿千瓦时，同比增长6.2%；火电占比最高（77.03%），核电增长最快（37.9%）。
• 用电量：全社会用电量6,250亿千瓦时，同比增长8.78%；第二产业用电量增长7.64%，第三产业增长19.87%。
• 库存情况：六大集团库存1742万吨，同比上涨100.9%，可用天数39天，较去年春节增长66.9%。

环保行业重点数据

• 盈利预测：光华科技2019年EPS预测为0.56元，PE为25.32倍；碧水源2019年EPS预测为0.88元，PE为9.3倍。
• 政策支持：工信部支持梯次利用动力电池在数据中心的应用，环保政策持续推进，融资环境改善。

天然气行业重点数据

• 产量与进口：2018年天然气产量1438亿方，进口量9039万吨，进口依赖度达43.7%。
• LNG价格：国内LNG均价略升4093元/吨，较春节前下降2.9%，但节后有所反弹。

风险提示

• 政策执行风险：环保及电力政策推进不及预期，新能源汽车政策执行不到位。
• 市场风险：市场竞争加剧，煤价上涨过快，电价下调风险。
• 运营风险：天然气运储体系建设不及预期，部分公司存在债务违约、司法冻结等风险。

重点公司推荐

电力核心组合

• 东方电气
• 华能国际
• 华电国际
• 江苏国信

建议关注电力组合

• 长源电力
• 华能国际电力股份（H）
• 内蒙华电
• 建投能源
• 国投电力
• 华能水电

环保核心组合

• 瀚蓝环境
• 光华科技
• 龙净环保
• 碧水源
• 聚光科技
• 先河环保

行业动态与公司公告

电力行业动态

• 江苏省发布深度调峰限价标准，最高限价600元/MWh。
• 甘肃省推进720MWh电池储能电站示范项目。
• 内蒙古启动电力现货市场试点，推动增量配电改革。
• 河南不再新增非电行业耗煤项目，关停落后煤电机组。

环保行业动态

• 河南推进开发区区域评估，取消单个项目环境监测。
• 江苏发布领导干部自然资源资产离任审计办法。
• 云南支持工业园区实施热电联产，提升农村人居环境。
• 三部委联合印发绿色数据中心建设指导意见，试点梯次利用动力电池储能。

天然气行业动态

• 国家能源局加快油气产业发展，推进天然气产供储销体系建设。
• 湖北、青海、湖南等地出台天然气价格调整机制。
• 山西推行煤层气矿业权退出机制，促进资源合理利用。

总结

本周电力及公用事业板块整体表现良好，尤其火电板块涨幅显著，受益于政策支持和市场需求。环保行业因政策利好，获得关注，重点公司盈利预测乐观，但需警惕政策执行不及预期的风险。天然气行业则因价格机制改革和LNG价格波动，推动龙头企业及城燃公司发展。整体来看，行业政策支持与市场机遇并存，建议关注具备技术优势和政策红利的龙头企业及区域标的。