20160104-华融证券-银行业_周报-央行引入宏观审慎评估体系（MPA）_18页_1mb

银行业周报总结 (2015.12.28-2016.1.3)

核心内容概述

本报告聚焦2015年12月28日至2016年1月3日期间中国银行业的政策变化、行业动态、公司表现及投资展望，涵盖宏观审慎评估体系（MPA）的引入、银行业改革方向、盈利情况分析、P2P资金存管进展、市场表现及投资建议等内容。

主要观点

1. 宏观审慎评估体系（MPA）引入

• 央行自2016年起将原有“差别准备金动态调整”和“合意贷款管理”机制升级为MPA体系。
• MPA体系更加全面，涵盖资本与杠杆、资产负债、流动性、定价行为、资产质量、外债风险、信贷政策执行等七大方面。
• 与以往仅关注狭义贷款不同，MPA体系将债券投资、股权及其他投资、买入返售资产等纳入广义信贷范围，以更全面地控制信贷风险。
• 通过约束非理性定价行为，防止恶性竞争，提升银行整体风险控制能力。

2. 银行业改革方向

• 尚福林在“十三五”期间提出银行业改革应坚持五大理念：创新、协调、绿色、开放、共享。
• 强调建立适合国情的金融机构破产法系，完善市场化退出机制，推动金融风险监管全覆盖。
• 鼓励混业经营，提升大型商业银行的盈利能力与市场竞争力，为银行板块估值提升创造条件。

3. 盈利情况分析

• 2015年，宁波银行以77分成为盈利最强的上市银行，中国银行以49分垫底。
• 四大行净利润增长率普遍较低，五大国有银行盈利表现不佳。
• 所有上市银行的净资产收益率均出现不同程度下滑，其中中国银行降幅最大（19.88%）。
• 非息收入占比持续上升，尤其城市商业银行和股份制银行增长显著，而五大国有银行增长缓慢。

4. P2P资金存管进展

• 《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》要求P2P平台实行资金隔离管理，选择符合条件的银行作为存管机构。
• 当前已有十余家银行推出P2P资金存管业务，但多数P2P平台仍与第三方支付机构合作，与银行合作的仍较少。
• 银行资金存管有助于保障投资者资金安全，防止平台自融等风险。

5. 市场表现

• 截至2015年12月31日，银行业指数（中信）下跌2.03%，沪深300指数下跌2.79%，银行业指数跑赢沪深300指数0.76个百分点。
• 部分银行如平安银行、招商银行在2015年12月表现优于银行指数，显示出一定的超额收益。

关键信息

政策动态

• MPA体系：央行通过升级宏观审慎政策框架，加强金融监管，提高银行风险控制能力。
• 银行业改革：提出“五大理念”，包括创新、协调、绿色、开放、共享，推动银行业高质量发展。

行业数据

• 2015年，全国商业银行不良贷款余额为1.19万亿元，不良贷款率上升至1.59%。
• 银行资本充足率和核心资本充足率、流动性比例等指标在报告中均有详细分析。

公司动态

• 盈利能力排名：宁波银行为盈利最强，中国银行为盈利最弱。
• 信贷规模与盈利关系：信贷规模增长快的银行如南京银行，盈利能力相对较强。
• 非息收入占比：城市商业银行和股份制银行在非息收入方面表现突出。

投资建议

• 下半年银行业利好因素包括：社会融资成本下降、地方债置换额度增加、降准预期、混改概念升温、利率市场化改革推进。
• 投资者应关注银行混改、非息收入增长、风险控制能力提升等方向。
• 维持行业“看好”评级，认为未来银行板块估值仍有提升空间。

风险提示

1. 宏观经济复苏乏力：可能导致社会融资信用风险上升。
2. 外部竞争加剧：互联网企业和非银行金融机构对银行业形成挑战。
3. 汇率风险：外国货币政策变动可能影响人民币对主要外币的汇率，从而影响银行的国际业务。

投资评级定义

总结

本报告综合分析了2015年末至2016年初银行业面临的政策调整、行业改革、盈利变化及市场表现，强调了MPA体系对银行监管的强化作用，以及混改、非息收入增长等对银行业发展的积极影响。同时，也指出宏观经济、外部竞争和汇率波动等风险因素。整体来看，银行业仍具备一定的增长潜力，但需警惕风险因素对盈利的压制作用。