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焦钢企业开始复产 焦炭首轮提涨落地总结

核心内容

近期，焦钢企业开始复产，焦炭首轮提涨已基本落地，市场情绪有所改善。焦炭价格反弹，港口准一焦现汇出库含税报价回升至3150元/吨，焦化厂开工率上升，库存下降，焦化利润转正。同时，钢厂复产带动铁水产量回升，但钢材需求节后启动仍偏弱，钢价下跌，钢厂利润有所回落。整体来看，焦炭市场表现相对较强，而焦煤市场则因供给端变化及疫情影响，价格有所波动。

主要观点

• 焦炭市场：焦炭价格反弹，首轮提涨落地，焦化开工率上升，库存下降，利润转正，市场情绪有所改善。
• 焦煤市场：港口库存下降，但焦煤价格因供给紧张和蒙煤通关受限而有所上涨。蒙煤作为重要供给来源，其通关情况对市场影响较大。
• 投资建议：在焦炭升水后，可考虑买基差操作，短期钢材需求表现对市场驱动影响较大，需谨慎操作。
• 风险提示：需关注焦炭产能变化、焦煤供应收缩及宏观需求变化等风险因素。

关键信息

1. 焦炭市场动态

• 价格反弹：港口准一焦现汇出库含税报价反弹至3150元/吨。
• 开工回升：焦化厂开工率上升，库存下降，焦化利润转正。
• 需求表现：钢厂复产带动铁水产量回升，但钢材需求节后启动幅度不大，钢价下跌，钢厂利润回落。
• 基差操作：焦炭升水后，可考虑买基差策略。

2. 焦煤市场动态

• 库存下降：港口库存下降，焦化厂及钢厂库存也有所下降，煤矿库存下降。
• 价格波动：澳煤中挥发价格涨至343.25美金，京唐港港澳煤准一线现货报价2600元/吨左右，周环比上涨100元/吨。
• 供给变量：蒙煤作为主要供给来源，其通关情况受疫情影响，口岸通关车辆处于低位，对市场影响较大。

3. 市场逻辑驱动

• 钢材需求：环比有所增加，但同比降幅收窄，宏观预期改善，实际需求回升速度一般。
• 供给端：焦化新增产能进度放缓，但复产带动开工回升。
• 钢厂利润：受钢价下跌影响，钢厂利润下降。
• 焦炭利润：因需求回升和供给紧张，焦炭利润上升。

4. 后期关注点

• 钢材下游需求：节后启动情况及后续表现。
• 煤焦供给：焦煤供应收缩情况及蒙煤通关变化。

价差与比值数据

图表说明

• 图1：炼焦煤港口库存下降，显示供给端压力有所缓解。
• 图3：钢厂炼焦煤库存下降，反映需求端有所改善。
• 图4：港口焦炭库存增加，但同比不高，说明需求回升有限。
• 图5：焦化利润上升，显示焦炭市场表现较强。
• 图6：钢厂利润下降，显示钢材市场承压。
• 图7：样本焦化厂焦炭库存下降，支持焦炭市场上涨逻辑。
• 图8：焦化厂开工率上升，表明行业逐步恢复。
• 图9：样本钢厂焦炭库存增加，显示钢厂对焦炭的需求有所回升。
• 图10：钢厂开工率上升，盈利率上升，显示钢厂盈利能力有所改善。

风险提示

1. 焦炭产能变化超预期。
2. 焦煤供应收缩超预期。
3. 宏观需求变化超预期。

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