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国债期货早报总结

外部经济环境

美国6月CPI同比上升3%，连续12个月回落，核心CPI同比上升48%，市场预期美联储紧缩周期接近尾声，这可能支持通胀低位运行和通胀风险下降。

资金面动态

7月12日，人民银行开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率19%。当日有20亿元逆回购到期，实现公开市场零投放零回笼，显示短期流动性中性偏紧。

期债市场表现

• 基差：TS主力基差00075，TF主力基差01405，T主力基差02449，现券均升水期货，基差中性偏多。
• 库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23566亿，库存水平中性，暗示交割条件稳定。
• 盘面：TS、TF、T主力合约均在20日线上方运行，20日线向上，盘面显示偏多信号。
• 主力持仓：TS、TF、T主力均为净多头，但多头持仓量减少，反映市场参与者观望情绪上升。

经济预期与政策影响

6月新增信贷和社融数据超出预期，显示实体经济信贷需求改善。央行二季度例会强调精准有力实施稳健货币政策，总理经济会议指出需出台针对性措施，强化政策支持和增量信号。后续需关注更多政策消息，以评估对通胀和需求的提振作用。

数据来源基于wind资讯，包括现券收益率曲线、期限利差和基差变化分析，反映国债期货与现券的联动。免责声明强调报告内容基于公开数据，仅供参考，不构成投资建议。