20230901-西南证券-卫光生物-002880.SZ-产品收入大幅增长_全年业绩可期_5页_1mb

卫光生物（002880）2023年半年报点评

投资结论

• 评级：维持“买入”推荐。
• 目标价：未更新。
• 关键预测：2023-2024年归母净利润预计分别为23亿、27亿元，同比增长分别为922%、18%。

半年报核心数据

• 2023年上半年实现营收46亿元，同比增长972%，归母净利润1亿元，同比增长1155%。
• 单二季度业绩高增长，收入25亿元（同比+1643%）、归母净利润5529万元（同比+1565%）。

增长驱动因素

1. 产品收入强势增长

   • 二季度显着加速，毛利率达425%，期间费用率同比下降62pp。
   • 销售净利率提升至22.1%，费用优化贡献明显。

2. 新产品获批与控股股东变更

   • 人纤溶酶原获准开展治疗I型纤溶酶原缺乏症的临床试验，有望拓宽盈利空间。
   • 中国生物拟成为控股股东，新股东将整合行业资源，推动长期成长。

风险提示

• 采浆量增长、产品研发进度、市场竞争、政策变动的不确定性。

财务数据简要对比

分析师：杜向阳
执业证号：S1250520030002
风险提示：如前文所示，所有投资决策应结合市场变化与自身风险偏好谨慎做出，报告内容不构成具体投资建议。