20220530-兴证期货-PTA_MEG周度报告_高成本与弱需求博弈_聚酯原料震荡_11页_970kb

兴证期货聚酯原料市场分析总结

核心内容概述

本报告由兴证期货研发中心能化研究团队发布，分析了PTA（精对苯二甲酸）和MEG（乙二醇）两大聚酯原料在2022年5月26日的市场走势、成本与加工差、供需面变化及库存情况，旨在为投资者提供市场策略建议和风险提示。

主要观点

1. 市场走势

• PTA：主力合约PTA2209高位震荡，现货价格受成本端支撑维持高位。
• MEG：主力合约MEG2209下跌1.31%，低位偏弱运行，现货价格受港口库存压制。

2. 成本与加工差

• 原油：高位运行，库存持续去化，美国夏季出行高峰支撑油价，地缘政治风险仍存。
• PX：短期偏强，但边际转弱，亚洲装置负荷回升，国内PTA装置检修较多，供需偏紧。
• PTA加工差：低位运行，装置检修及降负导致加工费难以回升。
• MEG利润：煤制乙二醇利润承压，煤价平稳但乙二醇价格持续下移。

3. 供需面分析

• PTA供应端：装置检修及降负较多，装置负荷降至69.8%，供应收缩明显。
• MEG供应端：煤制装置负荷回升至52.2%，限制国内装置负荷进一步下降。
• 聚酯需求端：聚酯负荷小幅回升至83.1%，但终端需求仍偏弱，江浙织机开工率降至52%，低于往年水平。
• 库存情况：PTA社会库存降至274万吨，MEG港口库存维持高位在118.35万吨。

关键信息

1. 市场展望

• PTA：成本端支撑较强，但终端需求不足压制价格，预计高位震荡。
• MEG：原油高位与港口库存高企形成博弈，短期延续低位震荡。

2. 策略建议

• 采用震荡思路对待PTA和MEG市场。

3. 风险提示

• 原油超预期波动可能对PTA和MEG价格产生重大影响。

数据支持

1. PTA相关数据

• 装置负荷：69.8%（环比下降5.5%）。
• 社会库存：274万吨（环比下降10.4万吨）。
• 基差：贸易商惜售，基差坚挺。

2. MEG相关数据

• 装置负荷：56.09%（环比下降0.45%），煤制负荷52.2%（环比上升5.53%）。
• 港口库存：118.35万吨（仍处于高位）。
• 基差：受终端需求不佳影响，基差偏弱。

3. 聚酯相关数据

• 聚酯负荷：83.1%（小幅回升，但低于往年水平）。
• 聚酯现金流：整体偏弱，特别是长丝和短纤。
• 聚酯库存：长丝企业库存30.9天，切片企业库存7.88天，库存压力仍大。
• 江浙织机开工率：52%（环比下降7%）。

图表引用

• 图表1：PTA主力合约及现货走势
• 图表2：乙二醇主力合约及现货走势
• 图表3：原油及PX价格走势
• 图表4：PTA现货加工差
• 图表5：PTA盘面加工差
• 图表6：煤制乙二醇毛利
• 图表7：PTA装置周度负荷
• 图表8：MEG装置负荷
• 图表9：聚酯负荷
• 图表10：聚酯分类负荷
• 图表11：聚酯现金流
• 图表12：聚酯分类产销
• 图表13：聚酯分类库存天数
• 图表14：江浙织机开工率
• 图表15：华东坯布库存天数
• 图表16：PTA社会库存
• 图表17：PTA仓单
• 图表18：MEG港口库存
• 图表19：MEG仓单

分析师信息

• 林玲：从业资格编号F3067533，投资咨询编号Z0014903
• 王其强：从业资格编号F03087180，投资咨询编号Z0016577
  • 联系电话：0591-38117680
  • 邮箱：wangqq@xzfutures.com

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