20181129-中原证券-晨会聚焦_11页_956kb

证券研究报告总结

核心内容概览

本报告由中原证券发布，时间2018年11月29日，内容涵盖市场分析、行业策略、公司深度分析及重点数据更新。报告主要分析了A股市场走势、各行业动态及政策影响，并给出相应的投资建议。

主要观点与关键信息

市场分析

• A股走势：2018年11月28日，券商与科技板块带动沪指重返2600点，但整体仍处于缩量横盘整理状态。
• 国际形势：欧美市场先抑后扬，提振亚太市场。中美领导人会谈结果对市场影响重大，市场期待政策稳定。
• 投资建议：建议投资者短线关注通讯、安防设备及券商行业，中线关注低估值绩优蓝筹股。
• 风险提示：政策风险、经济下滑、市场负面预期持续等。

大宗商品表现

国际市场表现

行业分析

环保及公用事业行业

• 行业走势：中信（环保）指数18年10月11日至11月20日上涨11.48%，强于中小板和创业板。
• 政策影响：政府积极出台政策改善民企融资环境，农村污水处理、水环境治理、土壤修复订单加速释放。
• 投资建议：关注危险废物处理龙头企业和实力强劲的环境工程类企业，如东江环保、博世科、高能环境。
• 风险提示：系统性风险、政策执行力度不及预期、项目建设进度不及预期。

食品饮料行业

• 行业数据：

  • 白酒：1至10月产量增长1.5%，第三季度后增速明显回落。
  • 啤酒：1至10月产量增长0%，进口增长22.4%。
  • 葡萄酒：产量连续23个月下滑，降幅扩大。
  • 乳制品：产量增长4.7%，进口婴幼儿奶粉增速放缓。
  • 食用植物油：产量增长4.5%，价格连续20个月下降。
  • 鲜、冷藏肉：产量增长6.5%，库存下降。
  • 软饮料：产量增长5.4%，增长较为突出。

• 投资建议：关注行业龙头，警惕市场持续负面预期带来的风险。

计算机行业

• 行业基本面：受云计算、人工智能、大数据影响，数据中心建设带动需求，但宏观经济对行业需求有负面影响。
• 市场估值：当前估值低于历史均值，但仍有调整空间。
• 投资机会：
  • 产业互联网：BAT等巨头发展2B业务，带动相关企业服务能力提升。
  • 国产化：中美贸易战推动国产核心技术发展。
• 重点推荐：辰安科技、超图软件、浪潮信息。
• 风险提示：并购业务发展不及预期、外盘调整、资金面收紧、科创板吸筹压力。

传媒行业

• 行业表现：传媒板块持续探底，2018年下跌31.03%，跑输上证综指。
• 估值情况：动态市盈率处于历史低位，估值优势明显。
• 投资建议：关注行业龙头，如华策影视、完美世界、三七互娱、分众传媒、视觉中国、中文传媒。
• 风险提示：政策进一步收紧、外部因素、系统性风险、行业发展不及预期。

银行行业

• 行业策略：19年投资机会包括稳增长和个股基本面差异。
• 投资建议：
  • 股份行：光大银行、中信银行。
  • 稳健大行：建设银行、农业银行、招商银行。
  • 城商行：上海银行、宁波银行。
• 风险提示：宏观经济下滑、资产质量恶化。

基础化工行业

• 行业趋势：受益于环保与供给侧改革，行业景气复苏。
• 投资机会：
  • 周期股：磷化工、制冷剂。
  • 成长股：电子化学品。
• 风险提示：宏观经济下滑、政策力度不足、环保政策力度不足。

洛阳钼业公司分析

• 公司概况：公司布局海外优质资源，成为国际矿业大型公司。
• 海外业务：海外收入占83%，毛利占比88%。
• 核心业务：刚果（金）铜钴矿为最大收入来源，澳大利亚NPM矿山成本较低。
• 投资建议：首次给予“买入”评级，EPS预测0.25/0.31/0.33元，PE处于合理区间。
• 风险提示：宏观经济下行、项目进展不及预期、汇率波动、政局不稳定。

重点数据更新

限售股解禁明细

沪深港通前十大活跃个股

投资评级

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

• 政策风险：如环保政策、融资政策等。
• 经济风险：如经济下滑、市场预期。
• 行业风险：如行业竞争、订单获取难度。
• 公司风险：如项目进展、汇率波动、政局不稳。

总结

本报告对A股市场及多个行业进行了全面分析，指出券商、科技板块带动市场回暖，环保及公用事业、基础化工、计算机等行业存在结构性机会。同时，对洛阳钼业等公司进行了深度分析，认为其具备投资价值。投资者应关注政策动向、行业景气度及公司基本面，合理配置资源，把握市场机会。