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研究所晨报总结

核心内容

市场指数表现

• 上证综指：收盘2,813点，跌幅1.10%
• 沪深 300：收盘3,459点，跌幅2.03%
• 中小盘指：收盘3,396点，跌幅1.13%
• 创业板指：收盘1,546点，跌幅1.19%
• 国债指数：收盘165.21点，微涨0.01%

股指期货表现

• 沪深300：收盘3,459点，跌幅2.03%
• IF1808：收盘3,366点，跌幅2.77%
• IF1812：收盘3,313点，跌幅3.24%
• IF1807：收盘3,388点，跌幅2.71%
• IF1809：收盘3,339点，跌幅3.13%

大宗原材料

• 铝：收盘14,175元，涨幅0.75%
• 天然橡胶：收盘10,490元，涨幅0.48%
• 白砂糖：收盘5,166元，涨幅0.25%
• 黄玉米：收盘1,786元，涨幅0.39%
• 阴极铜：收盘51,480元，跌幅0.16%

主要观点

鞍钢股份（000898）：增持评级

• 鞍钢股份是东北地区龙头钢企，受益于行业供需好转，2016和2017年净利润分别增长135%和247%。
• 公司有200万吨产能未注入，未来可能通过外延并购扩大规模。
• 公司地处东北，有望受益于朝鲜经济发展。
• 给予公司2018年0.85-0.90倍PB估值，对应目标价6.39元-6.77元，首次覆盖给予“增持”评级。

宏观分析：数据背离与行业集中度提升

• 2018年1-5月工业企业利润同比增长16.5%，印证了二季度利润改善的判断。
• 利润增长主要源于PPI回升，包括翘尾因素和环保督查带来的原材料涨价。
• 5月工业生产者出厂价格同比上涨4.1%，购进价格同比上涨4.3%，拉动利润增长。
• 行业集中度提升，供给侧改革推动行业出清，健康性修复明显。
• 重点行业拉动利润增长：钢铁、非金属、化工、电力等。

债转股主题

• 央行宣布定向降准，释放7000亿流动性，用于支持市场化债转股项目。
• 债转股将使银行、金融资产管理公司、行业龙头企业受益。
• 建议关注组合：海德股份、天津普林、中钢国际。

强国之路主题

• 强国主题分为创新升级和扩大开放两方面。
• 创新升级组合：芯片（北方华创）、机床（沈阳机床）、北斗（华测导航）、医疗保健（乐普医疗）、品牌消费（海天味业）。
• 区域开放组合：海南自贸区（海南瑞泽）、粤港澳自贸区（粤高速A）。

关键信息

市场趋势

• 上证综指本周下跌2.18%，深证综指上涨0.13%，创业板上涨1.15%。
• 主题指数中，152个上涨，119个下跌。
• 涨幅居前的概念指数包括维生素、染料、食品安全。

风险提示

• 债转股实施进度不达预期
• 中美贸易摩擦升级
• 市场流动性风险
• 人民币大幅贬值

政策与行业动态

• “互联网+政务服务”：国务院推进政务服务“一网通办”和“最多跑一次”。
• 雄安新区建设：商务部支持雄安新区设立中国（河北）自由贸易试验区。
• 国企改革：加强国资监管，推动混改。
• 工业互联网：长三角工业互联网平台建设成为产业合作核心内容。

科技与创新

• 最小计算设备：美国密歇根大学研发出0.3毫米计算设备，用于肿瘤温度测量。
• 复合材料机翼：中国商飞完成复材机翼项目试验，实现国内民机制造零的突破。

重点报告

公司评级

• 鞍钢股份：增持
• 高德红外：买入（首次）
• 利安隆：增持（首次）
• 瑞特股份：买入（首次）
• 千方科技：买入（首次）
• 国投电力：买入（首次）
• 中信建投：增持（首次）

行业分析

• 黑色金属：鞍钢股份首次覆盖，关注内生与外延增长
• 航天军工：高德红外、瑞特股份首次覆盖
• 基础化工：利安隆首次覆盖
• 公用事业：国投电力、聚光科技获买入评级
• 非银行金融：中信建投获增持评级

研究所通讯录

策略

• 曾岩、钱海等分析师联系方式及执业证书编号

宏观

• 李超、刘天天等分析师联系方式及执业证书编号

金融工程

• 林晓明、黄晓彬等分析师联系方式及执业证书编号

其他行业

• 包括轻工制造、通信、医药生物等，均有分析师联系方式及执业证书编号

免责声明

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评级说明

• 行业评级：增持、中性、减持
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出

研究所信息

• 华泰证券研究所总部位于南京、深圳、北京、上海，提供详尽的研究服务