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报告摘要

从AI眼镜看家电龙头价值重估

核心内容

AI眼镜作为AI+技术的重要载体，正引领智能交互革命。2024年实现量产并快速普及，2025年CES展会上更是大放异彩，标志着AI眼镜作为下一代交互入口的战略地位。AI技术的进步、产业链的成熟及产品精准定位推动了其商业化落地，也为家电行业智能化转型提供了范例。家电产业位于AI产业链的应用层和终端产品层，服务机器人、智能安防、智能影音、智能家居等方向或成为AI+家电的主要发力点。

2025年国常会支持“人工智能+消费”，进一步推动AI+家电的发展。AI+家电有望驱动家电大类成长，相关企业包括TCL电子（持股雷鸟，AI+家庭影音）、海信视像（AI+家庭影音）、石头科技（AI+服务机器人）、安克创新（AI+智能家居）、萤石网络（AI+智能家居）等。产业链公司还包括博士眼镜、明月镜片、康耐特光学、科沃斯、康冠科技等。

主要观点

AI眼镜商业化验证路径
AI眼镜的商业化落地验证了传统产品通过集成AI智能能力实现从“传统工具”到“智能助理”的质变路径。例如，Ray-Ban Meta通过“时尚设计+AI助手（多模态大模型）”组合实现市场破圈，2024年全球销量达152万台，同比增长533%。
AI赋能家电路径明确
家电产业可通过AI技术实现智能化升级，主要方向包括：
- 智能清洁：AI视觉导航、路径规划算法已相对成熟，AI赋能扫地机器人等产品，未来有望向全屋服务机器人演进。
- 智能安防：AI技术推动安防从“被动响应”转向“主动预防”，提升产品附加值。
- 智能影音：AI升级影音体验，如画音质修复、无感化交互，供给侧降本推动AI渗透率提升。
- 智能大家电：AI技术与传统家电融合，如智能空调、冰箱、洗衣机等，实现功能优化与场景延伸。
产业链协同效应显著
AI眼镜产业链成熟，硬件和软件技术进步为家电智能化提供复用价值。例如，高精度传感器可用于家电环境感知，高性能芯片助力智能运算，AI算法可优化语音交互与内容推荐。
AI+家电开启价值重估周期
随着AI技术扩散至终端应用，家电板块中具备较高适配性的赛道有望率先迎来估值重估。重点关注AI眼镜、智能清洁、智能安防等方向。

关键信息

2024年AI眼镜发展情况
全球AI眼镜销量152万台，同比增长533%。主要品牌包括苹果VisionPro、Meta（Ray-Ban联名款）、华为、雷鸟、Rokid等。
AI+家电主要方向
- 智能清洁：石头科技、科沃斯等企业推出带机械臂扫地机器人，AI技术推动产品迭代。
- 智能安防：萤石网络等企业拓展AI应用场景，提升产品附加值。
- 智能影音：海信、TCL等企业通过自研大模型+AI芯片+生态整合实现AI升级。
- 智能大家电：三星、格力、海尔等企业通过AI技术优化家电功能，如环境自适应调节、食材识别等。
重点推荐公司
- TCL电子：持股雷鸟，AI+家庭影音，目标价7.68港元，评级买入。
- 海信视像：AI+家庭影音，目标价27.30元，评级增持。
- 石头科技：AI+服务机器人，目标价326.25元，评级买入。
- 安克创新：AI+智能家居，目标价115.00元，评级买入。
- 萤石网络：AI+智能家居，目标价41.30元，评级买入。
产业链公司
包括博士眼镜、明月镜片、康耐特光学、科沃斯、康冠科技等。
技术与成本优化推动AI渗透
通过算法轻量化、国产替代等方式，降低AI终端成本，提升AI功能搭载率。例如，三星推出Bespoke AI系列家电，实现AI功能与传统家电深度融合。