股指期货2024年度投资策略：估值优势、业绩修复-20231218-招商期货-19页_896kb

2024年股指期货投资策略总结

从长期市场周期角度看，2024年A股市场机会主要体现在以下方面：

一、估值与基本面驱动

• 上证50、沪深300估值性价比突出，沪深300风险溢价达68%的历史极值水平，安全边际高。
• 中证500、1000指数估值处于历史低位，若业绩驱动转向正值，有望实现戴维斯双击。
• 基础面方面，经济修复反复，但政策宽松环境下财政和货币政策具有一定延续性，4季度特别国债的发行将增强政策效果。

二、市场环境支持因素

1. 美联储停止加息甚至降息预期升温，中美利差收窄带来人民币升值预期，推动外资净流入。
2. 国内M2数据与逆回购数据显示宽货币环境下流动性可控，4季度叠加特别国债或改善企业盈利。
3. 人民币汇率在夏季贬值，后续存在转强预期。
4. 华尔街、穆迪等机构调降评级对市场情绪有影响，但外资长期流入趋势不变。

三、事件驱动机会

• 地缘政治（俄乌、巴以、东北亚）及中美关系不确定性继续存在，金融衍生品具备对冲及投机功能。
• 美联储政策转向为市场提供预期改善空间， 若利率拐点提前，加剧市场波动，衍生品对事件驱动反应更敏锐。

四、策略建议

• 重点关注IH、IF、IC与IM四大股指期货的多头机会，结构上倾向于大盘和小盘全覆盖。
• 数字ETF期权等新期权品种也在交易层面提供多样化策略选择。

风险提示

• 经济修复如果不及预期，可能影响市场表现。
• 中外货币政策、通胀等变化带来的宏观风险。
• 地缘局势与宏观经济数据波动可能放大不确定性。

该报告基于2023年末市场情况，强调政策延续性和市场修复趋势，建议投资者紧密结合宏观及微观基本面情况，进一步寻找结构性高估值修复机会。