20240422-天风证券-国内需求周度跟踪_商品房销售弱于季节性_土地成交较弱_螺纹钢消费弱于季节性_价格反弹_水泥价格低位回升_7页_1mb

国内需求周度跟踪总结

投资方面

近期国内投资需求表现分化。土地成交持续偏弱，100大中城市规划建筑面积环比明显下降，溢价率小幅上升，显示房地产市场复苏乏力。商品房销售亦弱于季节性水平，30大中城市成交面积虽有微幅增长，但整体疲软。建筑材料市场变动较大：螺纹钢表观消费量环比下滑，库存减少，但价格出现反弹；水泥价格从低位回升；沥青价格则有所下降。总体表明，工业和房地产投资需求在季节性低谷后表现尚不稳固，部分指标回暖但未达预期强度。

消费方面

消费端呈现微妙变化。本地出行方面，9城地铁出行人数虽略低于前周，但部分数据显示其可能弱于季节性趋势，需结合其他因素分析；而国内航班执行架次减少，反映航空客运需求仍面临压力。汽车零售市场则略有改善，批发和零售量日均上升，适度提振消费信心。整体上，消费需求结构性波动，服务和制造业相关数据显示谨慎乐观，但全领域消费动能不足。

通胀方面

物价水平总体稳定下行。食品价格回落明显：蔬菜批发价继续下降，猪肉价格波动震荡，反映供应链压力和市场调节；油品价格如布伦特原油指数环比下跌，提示国际大宗商品进口成本下降。非食品通胀压力较小，整体通胀数据未见显著上行迹象。这表明当前通胀环境温和，但价格敏感指标的波动需关注长期影响。

该报告强调数据波动的季节性和地域差异，提示潜在风险（如房地产风险持续化），不构成投资建议。总体需求指标虽部分反弹，但多数领域仍弱于往年同期，显示国内经济复苏面临结构性挑战。