20241104-国泰期货-商品研究晨报-农产品_14页_4mb

白糖市场：偏弱运行，趋势强度为-1，表明看空。

基本面分析显示：

1. 原糖价格：202406合约配额外进口利润为-824元/吨，进口成本为7377元/吨。
2. 国内供需：截至9月底，23/24榨季国内食糖产量996万吨（增加99万吨），销量961万吨（增加107万吨），销糖率96.41%，接近全部消化。
3. 已进口475万吨（占年度进口量预期的95%），接近预期500万吨。

宏观与行业新闻要点：

1. 巴西产区：10月上半月甘蔗压榨量同比增幅275%，食糖产量增幅800%，但MIX同比下降0.71个百分点；9月出口3953万吨，同比增加24%，创历史新高。
2. 印度方面：有消息指印度考虑第二年延长食糖出口禁令，并提高MSP价格。
3. 国际预期：ISO预测24/25榨季全球短缺358万吨，国内机构预计产量约1100万吨，消费量1580万吨。

观点与建议：市场看空白糖期货主力价格。主要看空因素包括巴西增产预期、出口增长创历史记录，以及印度可能延长出口禁令等政策影响因素综合所致。建议关注巴西降水情况以及国内外进口政策变化。